投资者格局变化与比特币突破失败导致山寨币交易量从10月起暴跌80%
山寨币继续面临交易量和兴趣的双重下滑，加密货币市场的波动性仅局限于少数几个代币。
自2025年10月以来，山寨币现货总交易量出现了戏剧性崩溃。根据CryptoQuant数据，币安在此期间录得400亿至500亿美元的交易量，现已暴跌80%至85%，降至77亿美元。
其他交易所的山寨币交易量也从630亿至910亿美元暴跌至188亿美元，显示出类似的看跌趋势。
“货币政策比前几个周期明显收紧，这体现在人们持仓的保守程度上，”加密货币研究公司Arctic Digital的研究主管Justin d’Anethan告诉Decrypt。”再加上疲弱的就业数据、中东紧张局势引发的油价飙升、滞胀噪音，交易员们要么保持不动，要么选择叙事最清晰、流动性最深的资产——比特币。”
进一步支持这一观点的是谷歌搜索量。根据Google Trends数据，”山寨币”和”加密货币”的搜索量在2025年8月达到顶峰后急剧下降，当时比特币创下了多个历史新高。
在Decrypt母公司Dastan拥有的预测市场Myriad上，用户认为在4月之前出现”山寨币季”的可能性仅为9%。专家们一致认为，像2020年或2021年那样的山寨币季不太可能出现，相反，预计这次资本轮动将更短暂，且仅适用于一小部分叙事驱动的山寨币。
“现在市场更加细分，流动性更具方向性，”加密货币交易所Ju.com的CEO Sammi Li告诉Decrypt。”你仍然会看到强劲的上涨，但它们将与特定主题挂钩，资本可以在这些主题上真正证明其敞口的合理性，无论是基础设施、现实世界资产还是新的消费者用例。”
d’Anethan同意这一观点，表示2021年广泛山寨币季的重演”在结构上不太可能”，因为”使其发挥作用的条件基本上已经消失。”
山寨币的前景在很大程度上取决于比特币，根据价格聚合器CoinGecko的数据，比特币目前稳定在70,400美元左右，过去24小时上涨1.6%。尽管比特币本周早些时候突破75,000美元的尝试充满热情，但未能持续。结果抹去了大部分复苏反弹的涨幅，使加密货币市场陷入干涸。
“12万至13万美元的范围可能是我们看到资金有意义地转向山寨币的门槛，”去中心化AI公司0G Labs的首席增长官Aytunc Yildizli告诉Decrypt。
Yildizli表示，向该水平的移动将触发”财富效应”。这是一个比特币持有者会感到足够舒适的水平，”可以将部分收益轮动到更高贝塔系数的资产中。”
根据0G Labs分析师的说法，即便如此，这种轮动也将是狭窄且基于特定投资主题的。
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