摩根士丹利准备推出自己的比特币ETF，并为前50亿美元投资提供费用折扣，以吸引投资者并与其他ETF公司竞争。这家投资银行向美国证券交易委员会（SEC）提交了更新的S-1表格，解释了该ETF将如何运作，因为它准备在NYSE Arca上市。
摩根士丹利将新增合作伙伴并提供激励措施，使其比特币ETF更具吸引力。摩根士丹利将在NYSE Arca市场上以股票代码”MSBT”上市其新的比特币ETF，允许交易者在市场开放时随时购买、监控和出售。此外，这家金融服务公司设计的ETF将在长达三年的时间内随着更多投资者的加入而不断扩张，除非公司决定延长该期限。
此外，摩根士丹利增加了富达作为托管人，与纽约梅隆银行和Coinbase Custody Trust Company一起，以加强系统并使其对投资者更加可靠。同样，这家美国跨国投资银行旨在通过豁免ETF前50亿美元投资的费用，快速吸引更多投资者，特别是基金和组织等大型机构。
然而，虽然较低的费用可能有助于该ETF与已经提供比特币ETF的贝莱德等大型参与者竞争，但该公司尚未分享豁免期结束后将收取的长期费用。
在幕后，摩根士丹利担任比特币ETF的委托发起人，而纽约梅隆银行则担任管理员和过户代理人，确保一切顺利运行。由于金融产品在公开时必须遵循严格的指导方针，Foreside Fund Services将担任营销代理，审查和批准营销材料，确保其符合规定。
除此之外，该ETF还有受托人，包括位于开曼群岛的CSC Delaware Trust Company和AGS Trustees Limited，他们将监督信托结构并确保符合法律要求。
此外，Virtu Americas、Jane Street和Macquarie Capital等公司将创建和赎回ETF份额，以保持价格接近比特币的实际成本并提供流动性，从而使交易顺利进行。
摩根士丹利还在建立自己的比特币托管和交易系统，并探索收益和借贷等新服务，以帮助投资者从加密货币借贷中获得更多收益。
ETF追踪比特币价格并使用简单的投资策略
摩根士丹利的比特币ETF使用名为CoinDesk比特币基准的定价系统来监控主要交易所的比特币价格，将它们合并为单一价格，并在特定时间（纽约时间下午4点左右）发布最终价格。
该系统更容易理解，因为该基金只是持有比特币并让价格自行波动，而不是猜测比特币何时上涨或下跌。同样，该基金通过直接拥有比特币而不是使用合约或对未来价格下注，避免了杠杆、衍生品和主动交易策略。
除此之外，该基金将其比特币的价值分成可以在市场上交易的份额，其价格根据供需变化。ETF还每天计算资产净值（NAV），为投资者提供清晰的价格。
在创建和移除份额方面，ETF通过以称为”篮子”的区块发行份额来保持流程有序高效，每个篮子包含10,000股。
摩根士丹利通过两种方式创建份额。第一种方法是实物创建，投资者或大型金融机构向基金交付真实的比特币以换取ETF份额。第二种方法是现金创建：投资者提供现金而不是比特币；第三方公司使用该现金购买比特币并将其存入基金；ETF向投资者发行份额。
投资者也可以返还他们的份额并选择现金或比特币。该系统被称为混合模型，因为它允许现金和实物交易，但这种灵活性也意味着买卖时可能存在小的价格差异（滑点）。
缺点在于风险落在授权参与者身上，这些是处理这些交易的大型公司。这些授权参与者通过创建和赎回份额来防止ETF偏离比特币的实际价值太远，他们与作为现金和比特币之间桥梁的交易对手合作。
在幕后，该基金将比特币存储在冷存储中以防止网络攻击，系统使用多层保护，例如使用多个私钥而不是仅一个、白名单和双因素身份验证。
然而，仍然存在限制，因为托管人的保险在许多客户之间共享，可能无法完全覆盖所有损失。同样，FDIC保险不保护基金中持有的比特币，就像银行存款一样。
此外，ETF计划进行50,000股的种子投资，价值约100万美元，以开始交易时已经建立了一些价值，但它伴随着风险，例如黑客攻击、盗窃或网络技术问题，以及比特币的极端波动性。
份额价格也可能无法反映比特币的实际价值，使交易比应有的更加困难，而使用现金可能会降低套利的有效性。更重要的是，ETF仍需要SEC批准，即使投资者没有收到现金，也可能需要缴税。
摩根士丹利管理着约1.9万亿美元的资产，并监督着约9万亿美元的客户资产，但竞争也很激烈，因为仍有100多个加密货币ETF申请等待批准。然而，MSBT脱颖而出，因为它结合了强大的托管合作伙伴、费用激励和完整的机构设置，使其更有可能成功。
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