比特币的波动性在过去一个月有所下降，但交易者仍在为下行保护支付溢价，投资公司VanEck在一份新报告中表示。
VanEck指出，比特币的实际波动率（基于实际观察到的价格变动的波动性）在过去一个月从80降至50。但尽管价格趋于稳定，交易者仍然保持谨慎，并支付大量溢价来维持比特币下跌时获利的头寸。
“交易者继续为下行保护支付显著溢价，”报告写道。”购买看跌期权的总溢价环比下降24%，但在过去30天内达到6.85亿美元，仍高于2025年初以来77%的月度观察值。”
换句话说，虽然押注比特币下跌的总金额有所减少，但仍显著高于典型的月度水平。
“尽管波动性下降，投资者仍在为对冲下行风险分配大量资金，”VanEck写道。
不仅总溢价处于显著水平，而且看跌期权/看涨期权比率（比较押注比特币下跌与上涨的交易量）最高跃升至0.84，平均为0.77。VanEck表示，这些水平是2021年以来的最高值，表明”相对于看涨头寸，对下行对冲的需求异常强劲”。
但对于比特币多头来说，数据中可能隐藏着希望。
“过去当期权市场如此恐惧时，比特币往往会复苏，”报告写道。”当前的防御性水平，虽然被近期的价格走势证明是合理的，但历史上标志着更接近市场底部而非顶部的时期。”
此外，长期持有者抛售BTC的迹象”似乎正在放缓”，因为持有至少1年及以上的比特币持有者之间的转移量环比下降。
这种顶级加密资产在过去24小时内下跌了近1%，但在过去一个月仍上涨超过5%，最近交易价格为69,891美元。
在这个水平上，它仍比去年10月创下的126,080美元的历史高点低近45%。
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