对于持有杠杆加密货币头寸的投资者来说，有些日子确实不好过，而四巫日周五就是其中之一，更何况这次四巫日还叠加了中东战争、鹰派美联储以及连续四周的股市抛售。根据高盛的数据，超过7.1万亿美元的名义期权敞口同时到期，这是有记录以来最大的季度衍生品到期日，其中约5万亿美元与标普500指数挂钩，另有8800亿美元与个股相关。
当这些合约开始到期时，比特币价格维持在69,800美元左右，以太坊为2,134美元，XRP为1.43美元，Solana为88.93美元，这些数字都远低于年初水平，也远低于大多数投资者预期的当前价位。
进入周五交易时段，加密货币市场的恐惧与贪婪指数为30，坚定地位于恐惧区域，仅从本周早些时候美联储鹰派利率决议后记录的23略有回升。
四巫日对加密货币投资者很重要，因为比特币不再独立于传统金融体系之外运作。该资产越来越多地与股票和其他风险资产同步交易，这意味着机构清算、投资组合再平衡和股票市场衍生品结算都会对数字资产价格产生直接影响，通常在同一交易时段内就会显现，而不会有明显的滞后。
Volmex Finance首席执行官Cole Kennelly表示，这一事件已经体现在数字资产波动率指标中：”四巫日可能引发跨资产波动率飙升，因为大量衍生品头寸到期。这可能已经在加密货币市场显现，比特币Volmex隐含波动率指数在该事件前呈上升趋势。”
对于希望周五能平静度过的人来说，2025年的历史模式提供的安慰有限。比特币在四巫日当天往往表现平淡或持平，但在之后几天和几周内持续走弱，有时甚至急剧下跌。2025年9月，四巫日后比特币从177,000美元一路跌至108,000美元，而6月事件后仅两天就形成了局部底部。
分析师Max Crypto在社交媒体上指出，在过去四次四巫日事件中，有三次比特币在反弹前下跌了7%到8%，这一模式结合当前的宏观背景表明，近期最小阻力路径仍然是向下而非向上。
今天的衍生品到期甚至不代表本周加密货币特定事件风险的结束。另有135亿美元的数字资产衍生品将于3月27日在Deribit到期，仅剩六天时间，该交易所的头寸数据显示，交易员倾向于波动率策略而非建立方向性押注，这表明市场正在为持续动荡做准备，而非任何明确的方向性解决方案。
过去两天比特币ETF的资金流出加剧了抛售压力，周四贝莱德的IBIT流出3825万美元，富达的FBTC流出2602万美元，Bitwise贡献了1718万美元，全天净流出9000万美元，延续了周三记录的1.6352亿美元净流出趋势。
地缘政治不确定性、美联储暗示2026年全年仅降息一次、油价突破100美元，以及金融史上最大衍生品到期在同一周带来的机械压力，这些因素共同构成了加密货币市场自2025年10月峰值以来面临的最具挑战性的一组条件。
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