BitFuFu（FUFU）在2025年实现了4.758亿美元的收入，较上年增长2.7%。云挖矿构成了总收入的大部分，而公司自营挖矿业务的收入则出现下降。
云挖矿占总收入近四分之三，达到3.506亿美元。自挖矿收入从2024年的1.575亿美元降至6310万美元，因为公司将更多算力转向了云挖矿客户。
这一转变伴随着BitFuFu盈利能力的下降。公司2025年净亏损5740万美元，而去年同期盈利5400万美元，比特币价格波动和挖矿设备减值费用对业绩造成了压力。调整后的EBITDA从2024年的1.179亿美元降至830万美元。
挖矿本身也变得更加昂贵。BitFuFu表示，其比特币平均挖矿成本在2025年升至每枚77,573美元，高于2024年的47,496美元，反映了网络难度增加和对租赁算力的更大依赖。
减少自挖矿，增加服务业务
BitFuFu的整体挖矿规模去年仍在扩大。管理总挖矿容量在2025年底增至26.1 EH/s，高于一年前的23.5 EH/s。
但更多容量现在与服务相关，而非直接为公司资产负债表挖比特币。云挖矿用户去年增长超过14%，BitFuFu表示其现有云挖矿客户在2025年的支出与2024年大致相当。
这些结果符合整个挖矿行业的新兴模式。正如The Block最近报道的那样，包括CleanSpark、Cango和BitFuFu在内的矿工继续每月生产数百枚比特币，尽管许多人将AI和高性能计算视为另一个增长途径。
在整个行业中，矿工们正试图从他们的电力容量和数据中心基础设施中获得更多收益，这些业务较少受到比特币挖矿经济波动的影响。
一些公司比其他公司走得更远。Core Scientific表示预计将在2026年出售”绝大部分”比特币以支持其AI托管建设，而Bitfarms正在更名为Keel Infrastructure，以进一步深入高性能计算数据中心。
根据Google Finance的数据，FUFU股票周五早盘交易价格约为2.10美元，年初至今下跌约24%。该股上周触及2.03美元的历史低点。
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