BitFuFu报告2025年收入为4.758亿美元（增长2.7%），但净亏损5740万美元。云挖矿业务现在占总收入的73.7%，拥有近67.6万用户且留存率稳定。尽管面临盈利压力，公司资产负债表保持稳定，资产约1.77亿美元。
纳斯达克上市公司BitFuFu Inc是总部位于新加坡的比特币矿工和云挖矿平台，在发布2025年未经审计的财务业绩时报告总收入增长2.7%至4.758亿美元，净亏损5740万美元。
根据发布的文件，BitFuFu扩大了其挖矿平台，增加了总算力容量，并实现了收入增长。公司表示，2025年采取的措施是经过深思熟虑和有纪律的结构性转型，旨在建立抵御自2024年减半以来行业面临的最艰难年份之一的韧性。
自2024年4月减半将比特币区块奖励减少至3.125 BTC以来，整个行业的PoW挖矿经济性已经恶化。哈希价格（每单位计算能力的日收入）大幅下降，而网络难度也连续创下历史新高。正是在这些条件下，BitFuFu能够实现收入增长并保持其资金库余额稳定，这在同行中并不常见。
为什么BitFuFu在收入增长的情况下报告亏损？
BitFuFu录得净亏损的主要原因是其比特币持仓和数字资产应收账款的公允价值损失3280万美元。大部分价值损失发生在第四季度，当时比特币价格从10月超过126,000美元的峰值回落至11月底的约91,000美元，跌幅约28%。
该平台在2024年录得7560万美元的公允价值收益，当时比特币全年升值使损益表受益。与不利市场条件相关的设备减值加剧了痛苦。调整后EBITDA从去年的1.179亿美元降至830万美元。
BitFuFu自营挖矿业务生产一枚比特币的平均成本在2025年攀升至77,573美元，高于2024年的47,496美元，这主要是由于比特币每太哈希日收益下降52.1%以及全行业网络难度激增所致。
尽管如此，公司的资产负债表保持坚挺，其现金和数字资产总额在年底保持相对平稳，为1.771亿美元，而12个月前为1.751亿美元。
BitFuFu将云挖矿转变为收入机器
云挖矿解决方案（客户购买托管算力访问权限而非运营自己的硬件）在2025年创造了3.506亿美元收入，同比增长29.4%，占总收入的73.7%，而2024年为58.5%。
云平台注册用户增长14.2%至675,765人，公司录得净美元留存率为100%。云挖矿解决方案管理的总挖矿容量增长11.1%至26.1 EH/s，尽管托管容量从551 MW收缩至478 MW。
设备销售也为现金流入做出了重要贡献。该公司在2025年销售了价值约5370万美元的挖矿设备，较2024年报告的3050万美元健康增长。这些数字也反映了年底需求较前三季度放缓。
“我们继续扩大云挖矿平台规模，将云挖矿解决方案收入增长至3.506亿美元，并将管理下的总挖矿容量扩大至26.1 EH/s，”董事长兼首席执行官Leo Lu表示，并补充说公司”在2025年全年保持了严格的运营纪律。”
CEO补充说，他们以1.771亿美元的现金和数字资产总额结束了这一年，并为应对当前较弱的市场条件奠定了坚实基础。
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