特朗普一周内解除伊朗石油制裁并威胁轰炸发电厂：比特币跌至6.8万美元是市场做出的选择

过去一周，霍尔木兹海峡的不确定性以及伊朗战争中的全球能源供应危机达到了新的高度。在短短48小时内，特朗普政府做出了两项基本上相互抵消的决定。

3月20日，《华盛顿邮报》报道称，美国财政部发布了为期30天的制裁豁免，允许释放约1.4亿桶已滞留在海上的伊朗石油，目的是平息能源供应短缺并降低油价。

然而，到了周六晚上，局势再次升级，特朗普总统通过Truth Social帖子发出警告，称伊朗有48小时重新开放海峡，否则将面临对其电力基础设施的打击。伊朗迅速回应这一升级，警告将完全关闭通道并瞄准美国在该地区的能源基础设施。

这是市场需要应对的矛盾。一方面释放伊朗石油以稳定全球市场，另一方面威胁升级，而根据伊朗自己的警告，这将永久关闭这些石油需要通过的海峡。

在这种双重性背景下，比特币过去一周下跌超过5%，从76,000美元的高位跌至目前约68,000美元的交易水平。在连续数周表现优于黄金、标普500指数和主要亚洲指数后，这标志着其战争表现优异叙事的首次真正裂痕。

随着48小时窗口期将于今晚UTC时间约11:45关闭，市场正面临二元结果。

制裁豁免：资助伊朗石油销售以降低汽油价格

3月20日，美国财政部外国资产控制办公室发布了通用许可证U，这是一项截至4月19日的30天制裁豁免，允许销售目前滞留在海上的伊朗石油。该豁免涵盖伊朗原油销售、交付和卸载所需的所有交易，有效释放约1.4亿桶供应。

财政部长斯科特·贝森特迅速将此举描述为战术决策，并表示这些石油已经被中国”廉价囤积”，美国现在将”利用它们对抗德黑兰以保持价格下降”，据CNBC报道。

自冲突开始以来，布伦特原油现已上涨超过44%，目前交易价格为每桶113美元，而自3月1日以来，霍尔木兹海峡仅处理了90艘船只通过，这清楚地解释了为什么政府感到被迫陷入这种困境。

这一消息的政治反弹迅速出现。民主防御基金会将此举描述为”资助敌人”，指责政府在积极冲突期间撤销制裁而没有任何护栏。NBC新闻也以类似方式描述，称此举在继续打击其军事基础设施的同时为伊朗提供了经济提振。

事实是，潜在矛盾难以忽视。同一个正在打击伊朗目标的政府现在确保伊朗石油收入流动。现实是，替代方案——一个不受控制的能源价格螺旋上升，进入已经处理粘性通胀的国内经济——是政府显然决定无法承受的政治和经济问题。

48小时最后通牒：摧毁发电厂或退让

就在市场正在定价供应压力可能缓解时，局势在3月22日达到新的高度。特朗普总统通过Truth Social帖子发出明确警告，提出48小时最后通牒，表示如果伊朗不”完全开放”霍尔木兹海峡，美国将”打击并摧毁他们的各种发电厂，从最大的开始”。

Axios将这一声明描述为”戏剧性逆转”，因为就在一天前，特朗普曾暗示缩减在伊朗的行动。

伊朗的回应同样令人不安，表示对其发电厂的任何打击都将导致对美国在该地区能源基础设施的报复性打击，并警告霍尔木兹海峡将完全关闭，直到任何受打击设施重建。

从封锁开始的情况现在已经升级到对通过该地区船只的通行费、对民用电力基础设施的威胁以及霍尔木兹海峡可能无限期关闭。这一升级阶梯的每一步都使能源危机更加严重。

这两条独立新闻发布之间的时间安排尤其令人不安。特朗普的帖子在豁免发布后不到48小时发布，而豁免的目的是缓解能源危机。市场对最后通牒立即做出反应，布伦特原油目前交易价格为113美元，WTI回升至100美元以上。

矛盾实际上创造了一个双重性问题。通过施压解决能源冲击，政府冒着释放其试图防止的确切结果的风险。

比特币6.8万美元：战争表现优异论面临首次真正考验

自2月28日冲突开始以来，比特币一直表现出韧性，特别是与全球股市和黄金等传统避险资产的表现相比。战争的前三周，比特币从约66,000美元上涨超过15%，在3月17日达到76,000美元的高位。

然而，自那时起，BTC下跌10%，目前交易在68,000美元区域。这标志着自战争开始以来的最大回调，也是其战争表现优异叙事的首次真正压力测试。

目前有两种相互竞争的解释来解释这次下跌。第一种是这是美联储会议后的正常回调。BTC在过去八次美联储会议中有七次出现回调，无论宏观环境如何。第二种是更令人不安的解释，即战争可能已经跨越了严重性门槛，即使是BTC也无法忽视，而周六晚上的特朗普最后通牒是重新定价开始的时刻。

目前，比特币保持在67,000美元水平以上，这是我们在战争开始时看到的突破前水平。为了使战争表现优异叙事保持相关性，这个67,000美元标记是BTC需要立即保持的水平。如果这个水平突破，下一个支撑位在65,000美元左右。

两种情景，没有中间立场：最后期限对市场意味着什么

这两个并列的标题现在已经为市场设定了场景。从这里只有两条路径。

在情景A中，特朗普退让或推迟最后期限。另一方面，豁免按设计发挥作用，约140亿桶石油流入流通，油价回落至90至100美元范围，霍尔木兹海峡的通行继续处于半限制状态。

这样的现实实际上会避免最坏情况。比特币可能会稳定并回到接近70,000美元的水平，今年下半年降息的可能性回归。最终，在这种情况下，战争的不确定性仍然存在但受到控制。

情景B则相反，对市场的影响更为深远。如果美国真的打击伊朗的主要发电厂，海峡关闭成为现实可能性，能源供应危机达到未知领域。这样的回应可能会使油价迅速上涨至120美元水平，风险交易可能开始快速解除。

第一个迹象将来自石油价格。在最后期限后的一小时内观察石油。如果飙升至120美元以上，表明市场正在定价升级；如果回落至110美元以下，表明降级。

对于比特币，反应可能更快，其24/7性质意味着它将在传统市场开盘前定价结果。唯一的问题是方向：它会获得避险需求，还是会在全面风险规避解除中跟随其他一切下跌。