瑞穗银行将Gemini Space Station（股票代码：GEMI）的目标价从26美元下调至12美元，降幅超过50%。分析师表示，尽管该交易所的信用卡业务持续增长，但交易活动疲软预计将拖累其核心业务。
在周五给客户的报告中，分析师Dan Dolev和Andrew Jenkins表示，对加密资产价格的疲软预期以及平台交易量下降可能会限制近期收入增长。
修订后的目标价比瑞穗银行2月份的观点下降了50%以上，当时该公司认为股价下跌可能已经反映了该公司近期的大部分挑战。
根据The Block价格数据，Gemini股价周一跌至5.50美元的历史低点，随后略有回升。
交易疲软推动预期下调
瑞穗银行将其2027年收入预期下调了约24%，反映了其认为加密市场整体交易环境疲软。这种压力预计将影响Gemini的核心交易所业务，该业务仍与资产价格和用户活动密切相关。
与此同时，该公司预计Gemini的收入结构将继续转变。服务收入（包括信用卡和利息收入）现在预计将占总收入的约43%，高于此前约36%的预期。
这种转变部分是由Gemini的信用卡产品推动的，该产品已成为关键增长动力。根据报告，2025年与信用卡相关的交易量超过12亿美元，产生了约3300万美元的净收入。
成本削减提供一定支撑
尽管收入前景疲软，但瑞穗银行指出正在进行的重组努力可能带来积极影响。
Gemini已将员工人数减少了约30%，并退出了几个国际市场，预计这些举措将使2027年的支出降低约12%。
管理层还指导将现金薪酬减少15%至20%，一旦重组成本在今年晚些时候消除，这可能支持利润率改善。
尽管如此，该公司表示增长预期现在”不那么激进”，即使它们仍然得到相对较低基数扩张的支持。
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