两大联邦监管机构发布了旨在澄清数字资产如何监管的全面解释性指导，但现在最大的问题是这种清晰度在华盛顿是否有持久力。
上周，美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）发布了68页的解释性指导，详细说明了稳定币、数字商品和”数字工具”的代币分类——所有这些机构都表示不是证券。
前SEC高级法律顾问Ashley Ebersole表示，这种指导以以前在加密货币行业从未有过的方式澄清了情况，同时也告诉该行业人们可以在该领域自信地建设。Ebersole目前是现实世界资产平台_tx的联合创始人兼首席法律官。
“在我从事这项工作的所有年份里，从来没有尝试过发布一种全面的法律控制、法律权威，以单一举措管理这个行业的许多不同部分，”Ebersole告诉The Block。
立法进展停滞
该指导发布之际，国会山上的立法者继续努力通过更广泛的加密货币立法，该立法将在SEC和CFTC之间正式划分监管职责，同时为交易所、披露等建立规则。
然而，进展已经停滞。
去年，众议院通过了其版本的加密货币市场结构法案——称为《清晰法案》——并获得了两党支持。1月，监督CFTC的参议院农业委员会通过了其自己的版本，但民主党人没有支持。
但此后，这项努力在参议院银行委员会陷入僵局，特别是在稳定币奖励处理方面的分歧仍未解决。这些问题需要解决，法案才能通过该委员会并提交给整个参议院投票，然后在众议院进行协调，最终提交给总统唐纳德·特朗普的办公桌。
持久性问题
SEC和CFTC已经按照自己的监管路径前进，但立法将增加一种持久性水平，这是两者在未来的新总统政府上台时都无法独自实现的。
在前拜登政府时期，SEC主席Gary Gensler对监管加密货币行业采取了与Atkins截然不同的方法。Gensler声称大多数加密货币都是证券，并因未能注册的担忧对该领域的主要参与者提起了几起重大执法案件，同时还提起了与欺诈相关的诉讼。
CFTC主席Michael Selig周二在数字资产峰会上表示，需要立法来为两个机构正在完成的工作提供未来保障。
“我最大的担忧是，三四年后，下一个Gary Gensler来了，他拿斧头砍掉我们建立的一切，我们不能让这种情况发生，”Selig说。
解释性指导的局限性
像上周发布的解释性指导可以更容易地更改。Ebersole说，如果机构通过正式的通知和评论规则制定程序（可能需要数周到数年），他们也需要通过类似的程序来更改规则。
“所以，真正使其更具持久性的是改变它所需的工作量，”Ebersole说。
这就是为什么立法至关重要，因为它使逆转变得更加困难：”在未来政府中，这甚至更难改变，因为他们必须获得国会的支持。”
行业信心提升
目前，该指导正在提升行业信心。
Ava Labs总法律顾问Lee Schneider表示，解释性指导为加密货币行业带来了确定性。
“它现在让事情处于良好状态，但可能没有人们希望的那么持久，因为可能会有规则制定，可能会有立法，”Schneider告诉The Block。”我确实认为，在短期内，它将进一步刺激美国的创新和发展。”
Grayscale在一篇博客文章中也指出了指导发布后的潜在增长。
“新的SEC指导澄清了大多数加密资产不是证券，可能有助于刺激美国的新资本形成，”他们说。
未来展望
国会的新会期将于2027年1月开始，这意味着需要引入或重新引入新的加密货币法案，新立法者需要跟上进度。
“这意味着如果今年没有通过，那么我们将不得不等到2027年底或2028年的某个时候，窗口才会再次打开，今年不完成立法是毫无意义的，”Schneider说。
SEC主席Atkins在数字资产峰会上表示，最新的指导只是一个起点。
“我还应该明确表示，我们的解释不是终点，而是基础，”Atkins说。”像这样的里程碑可能会诱使我们认为我们已经解决了难题，但这会将进步误认为是解决方案。”
他补充说，最终，只有国会才能提供该行业寻求的那种持久确定性。
“只有国会才能通过全面的市场结构立法来为这个领域的监管提供未来保障，”他说。
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