在Circle股价本周因担忧拟议的加密货币立法可能限制持有USDC的激励措施而大幅下跌后，一些分析师开始为该公司辩护，Bitwise认为这家稳定币发行商到2030年可能价值750亿美元。
周二，Circle股价下跌约20%，此前有报道称CLARITY法案草案中的条款可能限制与持有或使用USDC相关的奖励。与此同时，竞争对手Tether表示已聘请四大会计师事务所进行审计，此举可能有助于USDT发行商在寻求扩大在美国的业务时变得更加合规。
“市场反应过度了，”Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，他引用了花旗银行的基本预测，即到2030年稳定币总市值可能达到1.9万亿美元。
“CLARITY法案的消息并没有改变基本预测，”Hougan补充道。”利息收入至今并不是稳定币增长的主要驱动力；目前绝大多数稳定币的持有方式都不支付利息。”
虽然USDC不直接向持有者支付收益，但激励或奖励有时会通过Coinbase等平台传递给用户。随着稳定币市场竞争日益激烈，任何减少持有USDC激励的措施都可能影响Circle的长期增长前景。
“一种流行的观点是，随着美国银行、Stripe和富国银行等大公司参与稳定币市场，Circle的市场份额将随着时间的推移而下降，”Hougan说。”我不太确定。从历史上看，创新者在保护早期市场领先地位方面做得相当好。”
根据The Block的CRCL价格页面，Circle股价周三反弹约3%，至104.44美元。
Circle的强劲商业案例
William Blair的分析师表示，在近期上涨后，该股可能已经准备好回调，但他们不同意CLARITY法案会实质性地阻碍Circle的长期前景。
“尽管立法语言含糊不清，但我们认为这样的结构将满足银行对存款外流的担忧，”分析师写道。”无论如何，我们的观点是稳定币的精灵已经出瓶，USDC对跨境B2B商务的好处远远超过任何临时的立法不确定性。”
银行游说团体一直在倡导限制稳定币奖励，认为这种激励措施可能会将存款从依赖这些资金发放信贷的传统机构中抽走。
除了限制奖励外，来自马里兰州民主党参议员Angela Alsobrooks和北卡罗来纳州共和党参议员Thom Tillis的两党提案还可能限制对交易规模数据的访问——这可能使计算奖励变得更加困难——一位熟悉拟议立法的消息人士告诉The Block。
关于收益的辩论通常集中在稳定币发行商是否通过将回报传递给用户而与银行竞争。Bernstein分析师周三表示，限制此类支付甚至可能通过减少竞争对手通过激进收益报价吸引流动性的激励来加强Circle的地位。
当谈到Circle面临日益激烈的竞争时，William Blair的分析师表示，无论该公司是否聘请四大会计师事务所进行审计，Tether在美国扩张都可能面临挑战。
“Tether在潜在GENIUS合规的道路上面临重大障碍，其中最不重要的是USDT的非法使用，这可能会引起美国监管机构的审查，”他们写道。
Tether的USDT稳定币在美国没有正式监管，尽管美国用户仍然可以持有它。该公司最近推出了面向美国的稳定币USAT。
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