摩根大通分析师表示，在伊朗战争期间，比特币的表现优于黄金和白银，显示出资金流入和活动增加的迹象，而贵金属则出现大量资金流出和头寸平仓。
比特币表现优于传统避险资产
黄金本月迄今下跌约15%，因利率上升和美元走强对”先前拥挤的头寸”构成压力。黄金和白银今年早些时候均飙升至历史高点——黄金接近5,500美元，白银接近120美元——这使得它们在市场条件变化时容易受到获利了结和头寸清算的影响。
黄金交易所交易基金在3月前三周出现近110亿美元的资金流出，而白银ETF的资金流已经逆转了自去年夏季以来的所有流入。相比之下，比特币在同一时期出现了净流入，显示出相对于传统避险资产的相对强势。
比特币动量信号正在恢复
分析师表示，战争爆发后伊朗的加密货币活动激增，公民将资金从本地交易所转移到自我托管钱包和国际平台。分析师指出，比特币的无国界特性、自我托管能力以及24/7交易可用性使其成为经济不稳定、货币压力和资本管制时期的优选资本转移工具。
机构头寸显示转变
机构头寸也显示出转变。摩根大通基于CME未平仓合约变化的机构期货头寸代理显示，黄金和白银头寸在去年底和2026年初有所积累，随后自1月以来急剧下降，表明机构投资者正在获利了结。相比之下，比特币期货头寸最近几周保持相对稳定。
动量交易者放大走势
分析师表示，与动量策略相关的头寸信号显示，黄金和白银从”超买水平转向低于中性”，表明强制平仓在近期价格下跌中发挥了作用。与此同时，比特币动量信号正从”超卖水平向中性恢复”，表明情绪正在改善。
流动性条件发生变化
各资产的流动性条件也发生了变化。分析师表示，历史上黄金的市场流动性强于白银和比特币，这是通过衡量市场广度和流动性的Hui-Heubel比率来衡量的。然而，这种动态最近发生了逆转。黄金的流动性条件恶化，比特币现在显示出更好的市场广度，而白银的流动性下降更为剧烈，这可能加剧了其价格波动。
分析师总结道：”总之，白银ETF资金流已经逆转了自去年夏季以来的所有先前流入。黄金流动性条件的恶化使其市场广度目前低于比特币。据报道，伊朗的加密货币活动激增，突显了加密货币作为遭受经济和货币不稳定以及地缘政治压力的国家公民的避险资产的重要作用。”
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