全球市场正在形成宏观挤压，分析师表示比特币正处在这一挤压的中心。
根据The Block的价格页面，比特币交易价格略低于69,000美元，保持在狭窄区间内，因为能源市场、货币政策和地缘政治风险在不同方向拉扯，导致流动性压缩且方向不明。
虽然价格走势变得平静，但背景并非如此。QCP Capital和Glassnode的分析师表示，当前的设置反映了一个等待资本的市场，而不是缺乏结构。
比特币在近期波动后趋于稳定，卖方压力缓解，ETF资金流转为适度正面，尽管现货需求仍然疲软。QCP Capital认为这种不平衡正在抑制市场。
“比特币在70,000美元附近徘徊，价格走势感觉更像是安静的盘整而非真正的压力，”QCP Capital分析师表示，并指出宏观不确定性继续主导市场情绪。
明确区间遇上不确定流动性
一方面，支撑位保持在60,000美元高位区域，买家继续吸收下行压力。另一方面，阻力位正在72,000美元上方形成——交易员将其描述为”空气缺口”区域，如果需求增强，稀薄的历史持仓可能会加速价格变动。
Bitfinex分析师表示，下一步走势现在取决于这种需求是否会出现。
“伊朗的否认与市场无关，”他们表示，认为美国的降级信号——而非相互矛盾的叙述——才是推动定价的关键。关键水平仍然是能否站稳72,000美元上方，这可能打开通往82,000美元的路径。
在此之前，市场将处于观望模式。
宏观视角
更广泛的宏观图景解释了原因。能源价格仍然高企，央行在通胀不确定性下维持利率不变，中东的地缘政治紧张局势继续扰乱各资产类别的预期。
Kraken Research指出可能出现滞胀设置，即增长疲软与石油驱动的通胀相结合。这家加密货币交易所的分析师表示，这种组合使政策决策复杂化，并给风险资产的前景蒙上阴影。
这种混合正在催生一些专家描述的”流动性压缩”阶段。
“能源控制、货币紧缩和冲突升级的不协调正在将流动性推入压缩区间，”Bitunix分析师表示，并补充说比特币更多地充当风险偏好的晴雨表，而非方向性交易。
ETF资金流和衍生品
目前，资金流仍然发出混合信号。现货比特币ETF在3月录得约15亿美元的净流入，这是2月资金流出的逆转，但仍落后于1月更强劲的活动。
这一转变表明机构重新参与是试探性的，而非完全恢复信心。
与此同时，K33的早期分析指出，当前的盘整阶段可能正在形成底部，即使宏观逆风持续，卖方压力也在减弱。
持仓数据讲述着类似的故事。衍生品市场目前处于防御状态，资金费率仍为负值，对下行保护的需求升高。然而，现货交易量尚未显示持续扩张，强化了复苏缺乏广泛参与的观点。
实际上，比特币既没有崩盘也没有突破；它正在吸收。一些人看到表面下的积累。另一些人则看到市场在等待清晰度——来自通胀数据、央行或地缘政治——然后才决定方向。
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