关键要点
比特币在周五跌破67,000美元，ETF资金外流恢复且宏观压力加剧。美元走强和收益率上升正在关键10天地缘政治窗口前收紧流动性。分析师表示，加密货币仍与石油、利率和冲突挂钩，方向取决于宏观对齐。
随着主要加密货币在周五跌破67,000美元，窄幅交易区间正在让位于卖压。这一走势发生在3月26日美国现货比特币ETF净流出1.71亿美元之后，同时以太坊基金继续外流，共同延续了机构需求不均衡的广泛模式。以太坊随后在周五跌破2,000美元关口，目前交易价格约为1,993美元。
与此同时，大规模季度期权到期增加了近期不确定性。根据Greekslive数据，今天结算了约130亿美元的比特币合约，头寸偏向看涨期权，表明即使现货价格走弱，市场仍预期上涨。头寸与价格走势之间的分歧表明市场在预期与宏观现实之间陷入困境。
10天地缘政治窗口
在多重刺激因素汇聚之际，分析师表示下一阶段将更多由短期地缘政治窗口塑造，而非加密特定催化剂。美国潜在军事升级的10天暂停为市场创造了倒计时，方向取决于紧张局势是缓解还是加剧。
美元已经对此做出反应。美元指数接近100，受到避险需求、收益率上升以及与能源市场相关的持续通胀担忧支撑。Bitunix分析师表示，流动性因此正在压缩。”能源控制、货币紧缩和冲突升级的不匹配正在将流动性推入压缩区间，”他们指出。专家还指出，市场结构更多由资本重新分配驱动，而非方向性信念。
宏观与机构兴趣
比特币近期的价格走势反映了这一转变。该资产已从本周早些时候的突破尝试转向更具防御性的姿态，随着油价、收益率和地缘政治风险保持高位，交易与更广泛的风险规避保持一致。
QCP Capital指出，加密货币继续表现为流动性敏感资产而非避险资产，价格走势趋于稳定但信念仍然有限。同时，资金流仅提供部分支持。3月现货ETF需求较2月有所改善，但年初至今仍不一致，使市场容易受到宏观波动影响。
据多位分析师称，地缘政治仍是主导变量。围绕美伊谈判的矛盾信号，加上中东持续的军事部署，使市场保持紧张，尤其是在进入周末时，此时升级风险通常被更积极地定价。结果是市场处于等待状态。如果紧张局势缓解且美元走软，流动性可能回归并支持新一轮上涨。如果美元继续与石油和收益率一起走强，像BTC这样的风险资产可能继续受压或走低。
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