欧洲央行（ECB）的一份新研究报告发现，少数主要去中心化金融协议的治理集中度远超预期，研究人员表示这一结果可能会影响政策制定者建立监管框架的方式，以将”相关实体纳入监管范围”。
治理高度集中
该研究报告的标题已经暗示了这一任务的复杂性：”监管谁？识别DeFi治理中的参与者”。报告中的关键数据显示，在Aave、MakerDAO（现为Sky Protocol的一部分）、Ampleforth和Uniswap生态系统中，前100名治理代币持有者占据了所有代币持有量的80%以上。这意味着一个相对较小的群体对这些协议的运作方式具有不成比例的影响力。
在许多情况下，这些持有量”与协议本身或交易所相关”，但并不总是清楚谁控制着这些代币，尤其是当大量余额由交易所代表许多用户持有时。
报告还指出，”顶级投票者大多是代表”，其中许多人”无法被识别或与代币持有者联系起来”，这使得很难确定谁在协议治理中拥有最大的影响力。
监管挑战
研究人员表示，这使得很难依赖其他加密领域常用的监管锚点，如代币持有者、开发者或交易所，这些在实践中可能站不住脚。
研究人员还挑战了DeFi协议随时间变得更加去中心化的常见说法，并指出这些协议代币的集中程度不仅仅是早期分配的副产品，特别是考虑到Aave、Uniswap和MakerDAO已经运营了近十年。
行业回应
欧洲央行报告中提出的几个问题也已被一些DeFi最大的开发者指出，他们已经在尝试平衡去中心化和简化治理的方法。
在Aave（根据The Block数据，按总锁定价值计算是最大的DeFi协议），创始人Stani Kulechov最近将DAO治理描述为”极其困难”，他引用了决策缓慢、多轮投票以及拖累进展的内部政治。
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