数字资产国库（DATs）在经历了2025年与折价压力相关的重大挑战后，正迎来强劲复苏。一个显著的例子是Strategy公司，该公司最近扩展了其420亿美元的市价（ATM）股权计划，凸显了该公司作为领先DAT的角色。
早先的挫折源于公开加密货币持有者的股价往往未能反映其数字资产的真实价值。现在，情况已经发生变化，使得Strategy和其他专注于国库的公司能够加强其市场地位并重建投资者信心。
DATs在其运营中采取重要策略来缓解加密货币市场的挑战。2025年大部分时间，数字资产国库呈现出增长趋势。目前，多家公司正在积极以高价出售股票以购买更多加密货币。这种方法催化了顶级加密货币中类似国库模型的广泛采用。
尽管如此，去年年底，可靠来源的数据显示估值已大幅下降。这种情况在加密货币行业引发了紧张局势，因为一些投资者要求了解根本原因。分析师试图解释这一问题，声称市场对许多加密货币国库公司的估值低于其加密货币持有量的市场价值。人们对这些公司的可持续性以及它们是否符合指数纳入标准表示担忧。
与此同时，值得注意的是，公司融资策略突然变化的主要原因是当时的市场变化。这种情况迫使DATs从可转换债券过渡。这一决定对于保持公司在基准指数中的地位至关重要。
消息人士还指出，Forward Industries这家在2025年转型成为全球最大Solana（SOL）企业持有者的上市公司，利用债务为股票回购提供资金。这些行动旨在加强资产负债表并缩小估值差距。
这一举措促使一些以以太坊为中心的国库开始产生收入，而像Bitmine Immersion这样的公司购买了65,341 ETH，Sharplink Gaming开始使用质押策略。有些公司甚至采用再质押模型以最大化回报。
另一方面，领先的Solana国库公司Upexi, Inc.宣布计划将大量资金分配给去中心化金融协议。这份报告是在Strategy本月宣布420亿美元市价（ATM）股权计划后不久公布的。
继这一举措之后，一份8-K文件指出，该计划分为210亿美元的可变利率A系列永久延伸优先股和210亿美元的A类普通股。除了这一重要步骤外，该公司还为其STRK优先股推出了新的21亿美元ATM，取代了尚未使用超过200亿美元的早期STRK计划。
另一项成就是Strategy将其销售团队扩展到包括Moelis & Company、A.G.P./Alliance Global Partners和StoneX Financial，使代理商总数达到19家。值得注意的是，这些公司充当中介机构，逐步出售股票，而不是一次性大规模发行。
Strategy巩固其在加密货币市场的领导地位
截至3月22日，Strategy在其当前ATM计划下仍有未使用的容量。这包括约16.2亿美元的STRF、19.8亿美元的STRC、62.4亿美元的普通股和203.3亿美元已批准发行的STRK。
该公司接受这一扩张，同时继续增加其比特币持有量。为支持这一说法，报告显示Strategy最近额外购买了1,031 BTC，价值约7,660万美元，使其总持有量达到762,099 BTC。了解此事的不愿透露姓名的消息人士透露，这些购买是由该公司先前出售A类普通股的资金资助的。
根据最近的报告，通过这一举措，Strategy的比特币收购总额已达到约577亿美元。尽管如此，分析师认为当前市场价格使这一头寸无利可图，导致未实现损失超过32亿美元。
发现这一点后，值得注意的是，ATM计划对公司的”42/42″计划至关重要，该计划目标是在2027年前通过股权和可转换票据筹集840亿美元资金，以促进额外的比特币购买。虽然灵活，但这种方法也带来了一系列挑战。
分析师Ivan Wu在一份声明中指出：”如果充分利用，210亿美元的STRC计划将增加约24亿美元的年度股息义务，”他进一步补充说：”加上约10亿美元的现有支出，Strategy的现金储备只能覆盖大约八个月的股息。”
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