快速要点
• Lido生态系统运营团队提议从DAO金库中支出最多10,000 stETH（约2000万美元）回购LDO代币，他们认为当前估值处于历史低位
• 按当前价格计算，此次回购可能吸收约8%的LDO流通供应量
• 该提案与Lido尚未激活的NEST自动回购计划是分开的，后者在当前市场条件下尚未启动
• LDO在3月7日创下0.27美元的历史新低，目前交易价格接近0.31美元
以太坊最大流动性质押协议计划动用金库回购治理代币
Lido生态系统运营团队周五发布的一项治理提案，寻求授权Lido增长委员会从DAO金库中支出最多10,000 stETH来积累该协议的原生LDO代币。按当前以太坊约2000美元的价格计算，这相当于约2000万美元。
当前LDO与ETH的比率约为0.00016，提案称这比过去两年的水平低了70%。该代币最近在3月7日创下约0.27美元的历史新低，目前交易价格接近0.31美元，市值约2.6亿美元。按当前价格计算，回购可能吸收约6500万枚代币，约占流通供应量的8%。
“这不是常规波动，”提案写道，”这代表了LDO市场价格与其底层协议基本面之间最严重的脱节之一，是该代币历史上最显著的背离。”
该提案明确被定位为一次性操作，与Lido在2025年11月推出的单独NEST自动回购提案不同。NEST将创建一个持续机制，将LDO和wstETH部署到Uniswap v2风格的流动性池中，但它设计为仅在ETH交易价格高于3000美元且Lido的年化收入超过4000万美元时激活。
Lido在2025年的总收入为4050万美元，同比下降23%。NEST计划定于2026年第二季度正式化，还将年度支出上限设定为1000万美元。这次一次性提案实际上是在LDO交易价格被DAO视为”便宜货”时，以双倍规模更快行动的一种方式。
执行细节
链上LDO流动性较薄，根据提案，在±2%的价格区间内只有约9万美元的深度。增长委员会将在CoW Swap和Uniswap等链上场所以及Binance和OKX等中心化交易所（每个提供超过10万美元的深度）以1,000 stETH的批次执行。提案还允许委员会代表Lido生态系统基金会与做市商合作伙伴合作。
Lido的论点是，价格下跌超过了协议实际表现的恶化。在同一时期，净协议奖励下降了约20%，而LDO:ETH比率下降了约50%。成本同比改善了13%，有效费率从5%上升至6.11%。
根据其2026年2月的代币持有者更新，Lido仍然是以太坊上最大的质押协议，市场份额为23%。
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