加密货币不再争夺关注度了。对于一个建立在投机基础上的行业来说，这听起来可能很奇怪，但这未必是件坏事。毕竟，关注度很少能独自持续。星巴克泰迪熊杯就是一个小的例子：限量发售引发了排队、收藏热潮，然后逐渐消退。在之前的周期中，加密货币也常常以同样的方式运作，当时可见度和兴奋度被视为实力的证明。
这一次，市场似乎不那么依赖一直处于聚光灯下了。当你查看数据时，这种变化变得更加有趣。Outset Data Pulse（ODP）通过分析2014年1月1日至2025年12月30日期间发布的63,926个CoinDesk标题来测试这一想法，然后将它们与TradingView综合指数的每日比特币收盘价进行匹配，总共覆盖了4,381天。
ODP的发现可能与许多交易者在实时中感受到的情况相反，但数据指向了不同的方向：新闻并不能预测比特币的价格。更准确地说，每日新闻与次日比特币价格变动之间的相关性为0.019（可忽略不计）。即使是标题的语气也被证明是一个微弱的信号：CoinDesk的报道中58%为中性，21%为正面，21%为负面，而情绪仅解释了约0.5%的价格变动。
这在减半周期、牛市和熊市、COVID崩盘以及FTX崩溃中都成立，数据中没有显示出有意义的影响。ODP在五个不同的时间滞后（双向）检查了其发现，仍然没有发现有意义预测效果。
如果说有什么的话，相反的情况可能是真的。比特币价格似乎在报道之前就移动了，在新闻激增前上涨约1%，然后在报道后下跌约0.8%。市场首先做出反应，可能是通过内部网络或社交媒体，而标题则稍后跟进。在ODP的框架中，标题通常只是信息传递的最后一英里：当它出现时，更快的渠道通常已经完成了真正的工作。
即使在年度层面上，这种关系看起来也很松散。更多的文章并不总是意味着更多的波动性，这进一步证明了关注度并不等同于信号。
ODP还用个别事件来支持其主张。一个很好的例子是比特币ETF的批准。2024年1月，美国SEC批准了现货比特币ETF，CoinDesk当天发表了51篇文章。尽管这是当年最大的新闻，但比特币第二天下跌了7.67%。乍一看，这似乎有些反常。在重大监管胜利之后，BTC的价格怎么会下跌？
报告用实际事件之前的数据回答了这个问题。在ETF批准前一个月，即2023年12月4日，当ETF投机达到狂热程度时，CoinDesk发表了81篇关于该主题的文章。比特币在12月4日上涨了5%。”市场在批准发生前几周就已经定价了，”ODP背后的分析师表示。
该报告基于一个定义的数据集，应在此背景下阅读。即便如此，它突显了一个有趣的现象：加密货币可能正在学会在没有持续可见性的情况下运作。
报告确实表明的是，加密货币可能不再那么依赖标题作为相关性的证明。如果市场在报道到达之前就已经移动，那么关注度就不再是真正行动所在的最清晰信号。从本质上讲，加密货币可能不再需要持续的头条新闻来证明它仍然重要。
通过从关注驱动阶段转向使用驱动阶段，加密货币并没有像一些交易者所假设的那样变得更弱。相反，这使其在底层可能更加持久。
话虽如此，这并不意味着关注度已经从等式中消失。这是关注度经济，所以说它完全无关紧要至少是不诚实的。然而，当炒作成为暂时的峰值而不是引擎本身时，市场开始看起来不那么受关注驱动。
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