美国劳工部发布了一项拟议规则，将为401(k)受托人考虑另类投资（包括投资于加密货币和其他数字资产的基金）时提供安全港。
要点概述
• 该提案实施特朗普总统去年扩大401(k)对另类资产访问权限的命令
• 劳工部表示，只有少数退休计划提供另类投资，持有比例更少
• 该规则清除了法律路径，但留下了运营障碍和未解决的需求问题
根据该提案，对绩效、费用、流动性、估值、基准测试和复杂性进行审查的受托人如果遵循该流程，将获得安全港保护。该提案于周一通过联邦公报发布供公众检查，并计划于周二正式发布。
拟议规则执行了特朗普总统去年8月的指令，旨在扩大401(k)计划对另类资产的访问权限，包括接触加密货币的投资工具。
根据投资公司协会的数据，截至2025年底，美国人持有约10.1万亿美元的401(k)计划，这是更广泛的14.2万亿美元固定缴款市场的一部分。
劳工部引用较旧的数据，将参与者主导的市场估值为约721,000个计划中的8.8万亿美元。
根据提案中引用的数据，去年只有4%的固定缴款计划提供另类投资，仅有0.1%的资产分配给了这些投资。
安全港与艰难选择
该提案是在劳工部去年5月决定撤销拜登时代的指导之后提出的，该指导曾敦促受托人在将加密货币添加到401(k)菜单之前行使”极端谨慎”，该机构表示这一标准超出了管理退休计划的联邦法律要求。
“退休基金是比特币爱好者寻找新投资者的圣杯：现金海洋，税收优惠，”比特币政策研究所高级研究员安德鲁·M·贝利告诉Decrypt。
但贝利指出，退休计划存在内在的紧张关系。
“它们的时间跨度——几十年，而不是几个月或几年，使它们非常适合长期投资新技术，”他说。”它们对风险和严格监管的态度将它们拉向相反的方向。”
虽然风险规避可能”引导退休人员远离”，但”赋予储户自主选择权”的规则变化将受到欢迎，他说。
贝利认为，一旦规则确定，更困难的问题是储户是否会真正参与。
“需要关注的次要效应是基于股权的比特币投资工具，如Strategy的优先股发行，”贝利说。直接401(k)敞口是否会蚕食对此类产品的需求或证明是互补的，仍然是一个悬而未决的问题，他指出。
该提案将数字资产”置于与其他另类投资相同的竞争环境中”，香港Web3协会联合主席、律师兼讲师乔舒亚·楚告诉Decrypt。
“如果受托人能够记录关于费用、流动性、估值和复杂性的稳健流程，他们现在就有了明确的安全港路线图，而不是监管雷区，”他说。
有了它，退休储户可以”尝到另类资产阿尔法的味道，而无需计划发起人每次比特币打喷嚏时都躲在桌子底下，”他补充道。
尽管如此，受托人需要在任何退休账户获得加密货币之前，为401(k)包装内的加密货币建立”每日定价、流动性和风险控制”，他补充道。
楚指出，该提案可能使美国退休人员在获得受监管的加密货币敞口方面领先于大多数亚洲储户，他引用香港的养老金体系和中国交易禁令如何仍将数字资产排除在退休账户之外。
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