美国总统特朗普最近关于伊朗冲突的讲话导致比特币(BTC)从69,000美元跌至67,000美元以下，抹去了前一交易日的涨幅，因为市场重新评估了长期战争的可能性。XWIN Research Japan发布了一份看跌报告，称此次抛售不仅仅是对新闻标题的反应；它表明比特币衍生品市场的结构存在严重问题，在最坏情况下可能导致价格下跌高达80%。
特朗普讲话改变了什么，为什么对BTC重要
市场原本预期特朗普会发出冲突缓和的信号。相反，他表示情况将在未来两到三周内恶化。投资者对此作出反应进行抛售。标普500指数和道琼斯指数双双下跌，前者收盘下跌0.23%，后者下跌0.39%。亚洲市场也受到打击，韩国KOSPI指数下跌4.2%。
此外，石油价格上涨11.41%至每桶111美元，美元价值上涨。根据XWIN的说法，所有这些对比特币来说都是坏消息，因为当石油上涨时，通胀预期上升，当美元走强时，全球资金变得更加紧张。这两种情况都倾向于将投资者从加密货币等风险资产中推离。
此外，XWIN指出，一个广泛关注的股市恐惧指标VIX攀升至25左右，美国债券市场的压力指标扩大了27%，表明传统金融领域的流动性状况正在恶化，这在历史上对比特币的影响与对股票的影响一样严重。
分析师发现的结构性脆弱性
分析师在所有这些问题中发现了一个特定的结构性脆弱性：CME比特币期货未平仓合约已达到约18,000至20,000 BTC，这些合约高度集中在短期合约中。根据他们的说法，这意味着价格发现更多地由杠杆头寸驱动，而不是由基础现货需求驱动，在压力下，这些头寸不会展期；它们将被清算并产生连锁抛售压力，这种压力可以放大价格波动，远远超出仅凭现货流量所能证明的范围。
在特朗普讲话之前，比特币已经在苦苦挣扎，勉强避免了连续第六个月以红色收盘，最终仅获得1.8%的微小涨幅。然而，季度情况很糟糕，2026年第一季度下跌了22.2%，这是自2018年熊市以来最差的第一季度表现。
情况可能有多糟糕？
XWIN Research概述了三种情景，都指向下行。第一种也是最温和的情况，如果当前状况持续而没有显著恶化，比特币可能从约70,000美元滑落至50,000美元，这将下跌25%至30%。
现在，如果比特币ETF出现持续流出且买家保持观望，研究人员表示价格可能进一步下跌至20,000美元至30,000美元之间，下跌60%至70%。
最后，XWIN表示，如果霍尔木兹海峡完全被封锁，或者该地区爆发全面战争，BTC的价格将跌至10,000美元，这比当前水平低约80%。
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