在CryptoQuant最近的一篇QuickTake文章中，XWIN Research Japan解释了日本国债收益率上升如何影响比特币的价格走势。
日本国债面临下行压力 宏观经济环境施压
根据XWIN Research Japan的分析，日本国债（JGBs）收益率在持续的通胀压力、政策正常化预期以及对财政扩张日益担忧的背景下不断上升。作为回应，债券价格相应下跌，这表明日本的国内机构（如银行）同时承受着巨大的未实现亏损。
目前约有390万亿日元（约合2.6万亿美元）投资于日本国债，即使收益率仅上升1%，也可能使价值数十万亿日元的持仓陷入负值区域，从而加剧整个金融体系的压力。
正如预期的那样，这种情况给机构投资者带来了巨大压力，迫使他们调整资产负债表。根据该加密研究小组的说法，包括比特币在内的风险资产是这种”再平衡”活动的易受影响目标。
考虑到日本拥有庞大的外部投资组合，任何流动性撤出都会对市场产生信号效应。因此，这种收益率上升最终导致流动性收缩的连锁反应，往往直接影响比特币。
值得注意的是，历史模式表明，低利率环境通常支持价格增长或扩张，而利率上升通常会阻碍这种旗舰加密货币的增长。
稳定币供应量飙升至创纪录水平
此外，XWIN Research Japan引用所有稳定币（ER20）：总供应量指标报告了可用稳定币供应的显著增长。根据研究分析师的说法，这表明实际上有资本在场外观望。
然而，这种可用流动性显然尚未进入风险市场。因此，很明显，比特币目前处于流动性存在但尚未部署的典型环境中。
有趣的是，交易所流量也显示，2026年初约有96亿美元离开了比特币市场，资本显然转向了稳定币。这两种情况也导致需求减弱，因为利率上升已经导致需求逐渐减少。
因此，在宏观经济状况改善之前，比特币价格可能长期继续挣扎，因为机构需求甚至可能变得更弱。
截至发稿时，比特币价格为67,391美元，日涨幅为0.76%。在更大的时间框架内，这种顶级加密货币报告周涨幅为1.34%，月跌幅为5.47%。比特币市值为1.34万亿美元，仍然是全球第13大资产和最大的数字资产。
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