Aave 500亿美元的加密总锁定价值（TVL）现在在没有专门风险管理方的情况下运营——这是Chaos Labs退出的直接后果，该公司自2022年以来负责平台上每笔贷款的定价，并管理所有V2和V3市场的清算门槛、抵押因子和利率参数。
此次退出是在BGD Labs和Aave Chan Initiative早些时候退出之后发生的，这使Aave在V4需要双重堆栈监督的关键时刻，失去了V3构建团队中所有剩余的技术贡献者。退出机制源于关于补偿结构和风险理念的治理争议——但结构性暴露是在迁移中期，一个500亿美元资产负债表的协议风险真空。
关键要点
发生了什么
自2022年11月以来担任Aave主要风险管理方的Chaos Labs宣布退出，理由是无利可图、贡献者流失，以及与Aave Labs在V4迁移的风险方法论上存在根本分歧。
协议风险
Chaos管理着所有Aave V2和V3市场的抵押因子、清算门槛和利率模型——这些功能现在在一个持有超过500亿美元TVL、处理近1万亿美元累计贷款的平台上缺乏指定负责人。
补偿争议
Aave Labs提议将Chaos Labs的年度预算提高到500万美元——约占Aave 2025年1.42亿美元收入的3.5%——但Chaos认为考虑到三年的运营亏损和扩大的V4工作量，这还不够。传统银行通常将收入的6-10%分配给风险和合规职能。
V4复杂性
Aave V4在退出公告前一周推出，引入了中心辐射型流动性架构，需要全新的基础设施、工具和模拟模型——而V3同时需要积极支持直到完全迁移，Chaos Labs创始人Omer Goldberg表示，这一过程历史上需要数年，而不是数月。
贡献者流失
Chaos Labs是2025年第三个退出Aave的主要贡献者，紧随BGD Labs和Aave Chan Initiative之后——这一系列事件在关键转型点压缩了DAO内部剩余的机构知识库。
需要关注什么
DAO治理论坛关于临时风险任务任命的投票——特别是在Aave首次需要V4参数调整之前是否任命有资质的替代者。任何在没有指定风险管理方的情况下发生的V4清算事件都将代表过渡框架的可衡量失败。
Chaos Labs在Aave的实际工作及其退出造成的结构性缺口
真正的故事不是供应商关系的结束。而是Aave的核心风险基础设施——决定哪些资产可以用作抵押品、以何种比率、使用何种清算缓冲的系统——是由现在在Aave历史上最复杂的协议升级期间退出的单一外部公司构建和维护的。
来源：Omer Goldberg，Chaos Labs创始人
Chaos Labs从2022年11月到现在，为Aave上发起的每笔贷款定价，管理跨越十几个网络的V2和V3部署的风险参数。该范围包括清算门槛校准、利率曲线配置和抵押因子调整——这些参数决定了一个500亿美元的借贷平台是吸收波动性还是产生连锁坏账。
Goldberg在X上表示，Chaos在此期间实现了零实质性坏账，考虑到管理资产的规模，这一说法具有分量。
通过手动管理者和Chaos风险预言机在Aave上执行的风险参数更新数量 / 来源：Omar Goldberg
治理争议围绕三个复合压力具体化。首先，Aave Labs提议的500万美元年度预算——约占Aave 2025年协议收入1.42亿美元的3.5%——低于Chaos计算的三年运营亏损后的成本回收。传统金融机构的风险和合规职能吸收收入的6-10%；Chaos被要求以大约该下限一半的水平运营，同时承担更大的复杂性。
其次，V4的中心辐射型架构需要从头开始构建：新的基础设施、新的清算模拟，以及Aave以前未管理的资产类别的新预言机集成。Goldberg直白地描述——”在一个尚未经过实战测试的代码库上再次从零到一。”
第三，结构上最重要的是：DeFi风险管理方的法律责任问题仍然完全未解决。2026年3月的预言机配置错误——Chaos Labs CAPO风险代理为质押以太坊提供不准确的价格比率——引发了2690万美元的错误清算。对于在这个规模上运营的DeFi风险管理方，不存在监管安全港。
随着DeFi治理争议越来越多地浮现法律和道德责任问题，管理500亿美元借贷参数的未定义风险不再只是理论上的——它已被计入退出的决定中。
“我们尊重Chaos Labs决定辞去Aave DAO两个风险管理方之一的职务。我们想感谢Chaos Labs多年来的工作。他们一直是Aave DAO的宝贵合作伙伴，他们的贡献帮助Aave成长和成熟。”
——Stani (@StaniKulechov) 2026年4月6日
Aave Labs CEO Stani Kulechov反驳了紧迫性框架，表示V4是增量的，V3迁移没有强制截止日期。这在协议层面可能是正确的。但它没有解决在寻找替代者期间谁管理V3风险参数的问题——或者当第一个主要市场上线时，谁设置V4的初始抵押因子。
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