美国最大的公开交易经纪公司嘉信理财（Charles Schwab）管理着超过12万亿美元的客户资产，该公司表示，投资组合中没有固定或”正确”的加密货币配置方式，这一决定取决于每个投资者的目标、风险承受能力和前景。
在最近的一份研究报告中，该公司概述了投资加密货币的两种主要方法。
第一种是基于回报的方法，着眼于预期回报、波动性以及与其他资产的相关性。第二种是基于风险或风险预算的方法，重点关注加密货币给整体投资组合增加了多少风险。
“这些方法可以结合使用，帮助投资者在希望将加密货币纳入投资组合时做出明智决策，”嘉信理财数字资产研究与策略总监Jim Ferraioli在周一发布的白皮书中表示。
“投资者需要认识到，无论采取哪种方法，将加密货币添加到投资组合中都会带来相对于传统资产更大的风险集中。因此，随着权重的增加，即使是适度的增加，投资组合的表现也将越来越多地归因于加密货币配置的表现，”Ferraioli说。
基于回报的方法
在基于回报或”均值-方差优化”方法下，配置取决于预期回报。如果投资者预期比特币回报率更高，配置可以更高，而较低的回报预期可能导致非常小或没有配置。
嘉信理财表示，如果投资者假设比特币年回报率为15%，保守型投资组合的配置可能约为1%，适度型投资组合约为6.6%，激进型投资组合为8.8%。
对于比比特币波动性更大的以太坊，嘉信理财表示配置会更小，保守型约为0.1%，适度型约为2%，激进型约为2.5%。
嘉信理财补充说，如果预期回报低于10%，即使是激进型投资者，比特币或以太坊也可能不值得任何配置。
嘉信理财表示，比特币的年化波动率约为72%，回撤超过70%，远高于股票和债券等传统资产。以太坊的波动性更大，年化波动率接近98%，回撤接近88%。
基于风险的方法
在基于风险的方法下，嘉信理财展示了基于加密货币占总投资组合风险比例（如5%、10%或15%）的配置，涵盖保守型、适度型和激进型投资组合。在这些情况下，加密货币敞口来自投资组合的股票部分。
嘉信理财表示，在保守型投资组合中，约1.2%的比特币配置或0.9%的以太坊配置可以代表总投资组合风险的10%。在适度型和激进型投资组合中，约2.8%至4%的比特币配置和约2%至2.9%的以太坊配置可以达到类似的风险水平。
“我们的研究表明，在已经配置了股票、债券和现金等传统投资组合中，加密货币可以提供一些多元化好处，”嘉信理财表示。
这份白皮书发布之际，嘉信理财已经为”Schwab Crypto”开设了等候名单，这是一个新账户，将允许客户直接买卖比特币和以太坊。
目前，根据其网站，嘉信理财通过交易所交易产品、加密货币相关股票、场外信托和期货（适用于批准的账户）提供加密货币敞口。
该公司在2019年曾将加密货币视为”纯粹投机性”的，但随着时间的推移改变了看法。
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