比特币价格已从2025年10月创下的历史高点下跌超过50%，引发了全面的看跌市场阶段，投资者纷纷退出头寸以减少损失。尽管跌幅如此之大，但下跌行动似乎尚未结束，关键指标指向看跌活动的延长时期。
比特币市场仍处看跌状态
越来越多的链上数据开始给比特币带来谨慎的前景，因为一个关键的市场指标表明下行压力可能会持续。这一信号来自比特币战术牛熊情绪指数(TBBI)，这是一个捕捉多年情绪周期并揭示超越短期波动的市场真实结构定位的关键指标。
Alphractal创始人兼市场策略师Joao Wedson表示，这张图表显示熊市正在从市场中隐藏，目前正处于极度看跌区域。虽然价格走势显示出盘整迹象，但这表明抛售动能可能尚未耗尽。
从历史上看，当零售投资者筋疲力尽、叙事完全转向负面、流动性完全耗尽以及聪明资金开始悄悄吸收供应时，这个区域就会出现。在Wyckoff术语中，这种趋势与抛售高潮、反弹和最终震仓相一致。这是趋势趋于终止的地方，而不是开始崩溃的地方。
Wedson声称，此时下行风险仍然存在。然而，它往往更加有限和受控，因为此处的任何进一步下跌幅度都可能较小。在此期间，像15,000美元震仓这样的剧烈波动对比特币来说仍然是可能的，这种波动会在市场上引发最后一波恐慌。
尽管这种下跌可能对比特币产生重大影响，但Wedson表示，从结构上看，这类似于后期恐惧。在接下来的几周内，情绪预计将保持低迷，而BTC价格将横盘整理或略微走低。通常，这正是市场感到最绝望的时候，最终会触发转变。
与此同时，专家预计市场将逐渐再次转向看涨区域，而更广泛的市场仍在失去兴趣。这样的趋势可能标志着比特币最后5个月的恐惧和冷漠，随后是比特币OG投资者5个月的稳定积累。
投资者活动暗示市场正在复苏
尽管比特币价格持续横盘整理，但一些指标已再次转为正值。CryptoQuant的数据分析师兼认证作者CW提请注意BTC交易所间流量脉冲(IFP)指标，该指标显示了潜在的市场结构。
目前，该指标位于牛市和熊市之间的边界线上。然而，经过一段时间的犹豫不决后，该指标已移回牛市信号，暗示表面下的复苏迹象。
CW指出，该指标正变得越来越令人困惑。与此同时，这里最现实的信号是BTC鲸鱼投资者的余额正在极快地增长。
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