美国司法部和商品期货交易委员会已要求联邦法院暂停亚利桑那州对预测市场运营商Kalshi的刑事起诉，认为该平台基于事件的合约属于联邦衍生品法律管辖范围。
核心要点
• 美国司法部和CFTC已提交临时限制令和初步禁令动议，以阻止亚利桑那州对Kalshi的刑事起诉。
• 他们认为Kalshi的事件合约（包括与体育和选举相关的合约）符合《商品交易法》中的”互换”定义，属于CFTC的管辖范围。
根据法庭文件，亚利桑那州于2025年5月首次向KalshiEx LLC和Kalshi Trading LLC发出停止令，指控这些运营商违反州法律接受非法投注。该州随后根据各种州法规对两家Kalshi实体提起”投注和赌博”的刑事指控，传讯定于4月13日进行。
周三的备案文件建立在CFTC早先对包括亚利桑那州在内的多个州提起的诉讼基础上，联邦政府正在加强对预测市场州级监管的挑战。
这些机构认为，该州的执法行动与管辖衍生品市场的联邦法律相冲突，《商品交易法》指定CFTC对在联邦监管交易所交易的商品期货、期权和互换拥有”专属管辖权”。
根据备案文件，事件合约（包括与体育、天气和政治结果相关的合约）根据CEA的明文规定属于”互换”。司法部和CFTC认为，由于这些合约与”潜在财务、经济或商业后果相关”的或有事件挂钩，它们属于联邦监管范围，而非州级赌博定义。
联邦机构表示，将这些市场置于”50个州法规的拼凑”之下，将直接与国会意图保持统一、流动和财务安全的交易设施相冲突。
这些机构要求法院发布临时限制令和初步禁令，阻止亚利桑那州将其投注和赌博法律适用于这些合约。他们认为，如果没有这种救济，联邦政府将因有效联邦法律被削弱而遭受”主权损害”。
日益扩大的法律拼凑
亚利桑那州的案件是日益增长的法律斗争中的几个前沿之一，涉及预测市场合约是应受联邦监管的金融工具还是应受州级监管的赌博产品。
4月6日，美国第三巡回上诉法院以2-1裁定，新泽西州博彩监管机构不能阻止Kalshi在该州提供体育相关的事件合约。合议庭认为，国会赋予CFTC”对DCM上交易的专属管辖权”，州级赌博法律不能凌驾于联邦权力之上。
然而，一位持异议的法官称Kalshi的立场是”旨在掩盖Kalshi产品是体育赌博现实的表演性花招”。
其他州法院得出了不同的结论。4月4日，内华达州法官延长了对Kalshi的禁令，裁定通过该平台购买棒球比赛合约”与在州许可的博彩平台上投注没有区别”。俄亥俄州和马里兰州的法官也做出了不利于Kalshi的裁决，而田纳西州联邦法官在2月支持了该平台。
Kalshi最接近的竞争对手Polymarket也面临类似的法律压力。2月在纽约提起的集体诉讼指控Polymarket作为无执照的体育博彩平台运营。内华达州监管机构正在对Polymarket的母公司进行民事执法，俄亥俄州、犹他州和爱荷华州的当局也已展开审查。
尽管面临监管阻力，预测市场仍呈现快速增长。根据TRM Labs的数据，所有平台的月交易量最近超过200亿美元，高于2025年初的12亿美元。
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