World Liberty Financial的WLFI代币大幅下跌并创下历史新低。此次下跌紧随该项目在Dolomite上的借贷活动引发的新一轮辩论。这家与特朗普相关的加密公司在公开的X线程中为其头寸辩护，但这一回应未能安抚持有者，代币延续了近期的跌势。
根据Coincodex数据，WLFI在24小时内下跌约15%。其他市场追踪器显示三天内下跌约15%。交易员审查了该项目的借贷模型后，抛售压力增加。辩论焦点集中在抵押品、流动性和代币解锁风险上。
借贷策略引发新审视
担忧始于链上数据显示WLFI使用自己的代币作为抵押品。该项目随后在基于Dolomite运行的WLFI Markets上以此头寸借入稳定币。报告称，这种借贷行为耗尽了USD1和USDC借贷池的大部分资金，限制了一些现有存款人的提款。
World Liberty Financial在其公开回应中并未否认这些交易。相反，该公司表示该头寸是故意的，属于正常市场活动的一部分。团队写道：“我们是WLFI Markets上最大的供应方和借款方之一。”并补充说“远未达到清算点”，可以“简单地提供更多抵押品”。
这一声明成为最新市场反应的关键原因。交易员和分析师质疑，如果价格持续下跌，增加更多WLFI的逻辑何在。代币价格降低会降低每个单位抵押品的借款能力，同时将更多抵押品与弱势资产绑定。这种设置引发了整个市场的担忧。
然而，该项目已分享了关于还款的最新更新。在一篇新帖子中，WLFI表示：“两天前，我们偿还了WLFI Markets头寸上的1500万美元USD1。今天我们又偿还了1000万美元USD1。”并补充说：“感谢您对此事的关注。”还款更新显示该公司已开始减少部分借款头寸。
流动性压力和循环风险影响市场情绪
报告称World Liberty Financial从其国库中抵押了数十亿WLFI代币。一些估计将抵押品定为50亿WLFI代币。以此为基础，该项目借入了超过7500万美元的稳定币。这种借贷行为推高了贷款利率，但也将资金池利用率推至非常高的水平。
据报道，资金池利用率一度超过93%。这意味着其他用户面临更严格的提款条件。批评者认为这种模式创造了循环风险循环。如果WLFI进一步下跌，该项目可能需要抵押更多WLFI，从而增加同一下跌代币的集中度。
批评还集中在治理和结构上。Dolomite的联合创始人也是World Liberty Financial的顾问。这一联系也被市场参与者加入到质疑中。一些交易员还指出该项目在Dolomite总锁定价值中的巨大权重。这些细节在已经疲弱的交易时段增加了压力。
回购和解锁计划增加抛售压力
World Liberty Financial还披露了最近几个月的大规模国库回购。该项目表示花费了6558万美元购买了4.353亿WLFI代币，平均购买价格约为每代币0.1507美元。在当前水平下，这些购买处于深度亏损状态，为交易员增加了另一个负面因素。
报告还称，本月早些时候有30亿额外的WLFI代币被转移到一个中间钱包中。在较低的市场价格下，这些储备在几天内就贬值了。交易员随后关注是否有更多代币可能遵循相同的借贷路径，这种担忧增加了代币的压力。
另一个问题是即将进行的代币解锁投票。团队表示，针对早期持有者的提案将于下周发布，并将其描述为“结构化、分阶段的方法”。即便如此，一些交易员担心新的供应可能很快进入市场。在市场情绪疲弱的情况下，这种风险使WLFI今天继续承压。
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