随着4月的推进，比特币正经历新一轮看涨势头，过去一周价格上涨9%后，已飙升至约73,300美元。在这一价格走势背后，新鲜的链上和市场结构数据指向流动性动态的更深层次转变。
比特币交易中OTC主导地位预示潜在供应冲击
在4月11日的QuickTake帖子中，市场分析师GugaOnChain分享了来自”比特币：OTC与交易所主导份额（24小时%）”指标的最新数据，显示OTC交易现在占总结算量的82.26%，使市场牢牢处于”机构预警区”（80-90%）。
在总计706,000 BTC的日结算量中（价值约515亿美元），只有约17.14%流经传统的中心化交易所（CEX）订单簿。这种不平衡表明交易所的公开流动性正在枯竭，大型参与者越来越倾向于在场外交易。
考虑到这一发展，GugaOnChain警告交易者在当前环境下不要做空。这是因为OTC积累的主导地位暗示了潜在的供应冲击；因此，现货需求的任何激增都可能引发剧烈而暴力的价格上涨，从而清算这些看跌头寸。
为了验证这种OTC活动反映的是真正的积累而非分配，这位经验丰富的分析师引入了来自”比特币：交易所流入 – 已花费输出年龄带”指标的额外数据。这里的发现显示，在过去24小时内，只有94.68 BTC的超过六个月的老币被存入交易所。与同期网络上移动的706,000 BTC相比，这表明长期持有者基本上保持不活跃，并未在当前价格强势时卖出。
Coinbase主导剩余交易所资金流
在中心化交易所剩余的17.14%交易活动中，GugaOnChain进一步揭示了资本分布，从而强化了机构影响力。美国交易所Coinbase决定性地领先，占所有CEX资金流的58.21%。其主导地位与其作为11只美国现货比特币ETF中8只的托管人角色密切相关，使其成为机构资本的主要门户。
币安以22.13%紧随其后，保持其作为按交易量计算的最大全球交易所的地位，尽管其用户群仍然更偏向零售驱动。与此同时，Kraken占据了6.44%的资金流，反映了其对监管合规和机构客户的关注，尽管规模较小。
总的来说，这种分布突显了一个日益由机构参与者塑造的市场，无论是在交易所内还是场外。
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