比特币国债公司Strategy（纳斯达克代码：MSTR）在4月6日至4月12日期间，以平均每枚71,902美元的价格收购了13,927枚比特币，总价值约10亿美元。根据周一提交给美国证券交易委员会的8-K文件，此次收购使公司的比特币总持有量达到780,897枚。
根据公司联合创始人兼执行主席Michael Saylor的数据，Strategy目前持有的780,897枚比特币价值约554亿美元，平均购买价格为每枚75,577美元，包括费用和支出在内的总成本约为590亿美元。从比例来看，这相当于比特币总供应量2100万枚的3.7%以上，按当前价格计算，账面亏损约为36亿美元。
最新收购的资金来源于其永久优先股STRC的发行和销售收益。Strategy的STRK、STRC、STRF和STRD永久优先股分别拥有210亿美元、42亿美元、21亿美元和42亿美元的ATM（按市价发行）计划，这些计划是公司”42/42″计划的一部分，该计划目标是通过股权发行和可转换票据在2027年前筹集840亿美元用于比特币收购。
上个月，Strategy将这些ATM计划扩展至包括额外的210亿美元MSTR股票，以及额外的210亿美元STRC优先股和21亿美元STRK优先股。
「想得更大」
Saylor在周日提前暗示了公司的最新收购，分享了Strategy比特币收购追踪器的更新，并写道：”想得更大”——暗示将有重大收购公告。
STRC是一种可变利率、累积优先股，提供月度股息，其可调整利率设计旨在使其保持在面值附近。最近几个月，STRC与MSTR ATM一起越来越多地被用作比特币收购的驱动力。
一些投资者对Strategy的市值与净资产估值及其众多比特币收购计划越来越担忧，但Saylor在周末再次试图安抚他们。他在X上表示：”我们的比特币盈亏平衡年化收益率约为2.05%。如果比特币的增长速度超过这个水平，我们可以无限期地支付股息，而无需发行新的MSTR股票。”
在最近的一次瑞穗投资者活动中，Saylor表示比特币可能在60,000美元附近触底，指出了一种熟悉的模式，即下跌不是以情绪改善结束，而是以被迫卖家的耗尽结束。他还将量子计算风险视为”理论上的”，并表示随着时间的推移可以解决。
上周，Strategy在4月第一周增加了4,871枚比特币，价值约3.3亿美元，使其总持有量达到766,970枚。然而，Strategy也报告了2026年第一季度其比特币持仓的未实现亏损为144.6亿美元。
DATs「可能长期存在」
根据比特币国债数据，195家上市公司采用了某种形式的比特币收购模式。Tether支持的Twenty One、Metaplanet、MARA、Adam Back和Cantor Fitzgerald支持的Bitcoin Standard Treasury Company、Bullish、Riot Platforms、Coinbase、Strive和Hut 8构成了前十名的其余部分，分别持有43,514枚、40,177枚、38,689枚、30,021枚、24,300枚、15,680枚、15,389枚、13,741枚和13,696枚比特币。
然而，随着市值与净资产比率急剧收缩，该群体中许多公司的股价较2025年夏季峰值大幅下跌，例如Strategy本身下跌了约72%。根据比特币国债数据，Strategy的mNAV目前约为0.84。
周五，TD Cowen的分析师将Strategy的目标价下调20%至350美元，理由是比特币假设较弱，以及对未来美元比特币收益的估值进行了修订。然而，他们同时开始对数字资产国债公司Sharplink、Strive、Nakamoto Holdings和The Smarter Web Company进行买入评级覆盖。
TD Cowen认为，公共比特币和以太坊国债公司代表了为投资者及其底层数字资产生态系统增加价值的运营活动，并补充说该行业”可能长期存在，并且随着时间的推移可能会吸引越来越多的投资者关注”。
Strategy的股票上周整体上涨7.4%，周五收盘价为128.64美元。比特币在同一时期上涨了约6.3%。
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