比特币在短期内看起来疲软，现货和期货资金流向均指向下行，但另一张月度图表显示市场正进入历史积累区域。这些技术设置表明，尽管长期风险回报开始改善，但短期压力可能持续。
比特币面临新的卖压，现货和期货双双走低
这张图表显示现货和期货市场同时出现卖压积聚。Ted Pillows指出这种一致性是看跌信号，图表数据支持这一观点。比特币大幅下跌，两条CVD线随之走低，而非出现看涨背离。
BTC/USD 15分钟平均价格与聚合现货和期货CVD。来源：Ted Pillows on X
顶部面板显示价格在接近局部高点后出现破位下跌。中间面板跟踪币本位合约的聚合期货CVD，已深入负值区域。这表明衍生品市场的做空压力增加。
与此同时，底部面板跟踪的现货CVD也呈下降趋势。因此这不仅仅是期货主导的走势，现货卖家也在活跃。
这种组合很重要，因为它显示了市场两端的疲软。有时价格下跌时现货买盘会吸收抛压，但图表显示的情况并非如此。相反，现货似乎在下跌过程中卖出，而永续合约继续压低价格。
因此，结构看起来比简单的清算事件更沉重。最新的蜡烛图也支持这一解读。在急剧抛售后，比特币仅出现微弱的横盘反弹，而非强劲复苏。这通常表明卖家仍控制短期趋势。
除非现货需求回归且期货压力缓解，否则图表显示比特币可能继续走低。
比特币进入历史积累区域，长期风险回报改善
Titan of Crypto的月度图表认为，比特币已回到之前与长期积累期一致的区域。这一设置并非精确预测底部，而是强调了一个历史节点——在此处下行风险相对于较长周期内的潜在上行空间开始缩小。
比特币/美元月度图表与市场情绪指标。来源：Titan of Crypto on X
该图表使用带有两条振荡线的市场情绪指标比较了过去周期的各个阶段。每次蓝线和红线到达标记的交叉区域时，比特币都正在进入或通过积累区域。这些信号出现在先前周期低点或广泛底部形成附近，而非狂热顶部。
基于这种模式，最新信号表明市场可能正在远离周期的高风险部分，更接近耐心买家通常开始更加关注的区域。
与此同时，该图表并不排除首先出现更多疲软的可能性。分析师表示比特币仍可能进一步下跌，结构支持这种谨慎态度。积累区域通常是过程而非单一转折点。
在过去周期中，价格并非总是在进入该区域后立即反转。相反，比特币通常需要时间稳定，然后才开始下一轮持续上涨。
因此，主要启示是关于仓位配置而非确定性。该图表表明，基于历史行为，比特币已进入长期风险回报开始改善的周期阶段。然而，确认仍将取决于价格在其余底部构建阶段的表现。
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