比特币近期反弹至7万美元以上，开始看起来不仅仅是价格反弹。一项有趣的链上数据分析指出，市场资金流动方式正在发生变化，之前轮动到稳定币的资金开始逐渐回流到比特币。这种变化虽然仍小，但正值BTC最近达到73,720美元的日内高点，且与美伊冲突相关的宏观担忧正在发生变化。
防御阶段开始消退
比特币的市场结构数月来一直讲述着克制的故事。资金转移到场边，稳定币规模变大。值得注意的是，比特币已实现市值（衡量流通中所有币种总成本基础的指标）已深入负值区域，这表明市场已吸收了重大的未实现损失。
这个比特币已实现市值是资金轮动设置的前提，该分析由一位名为Darkfost的加密货币分析师在技术分析中分享。2月底，比特币的已实现市值变化降至约负287亿美元，这是与加密货币相关的资金已进入深度防御姿态的迹象之一。
与此同时，稳定币市值增长了60多亿美元，表明投资者正在将资金转移到仍在加密货币市场中，而不是保持比特币的敞口。根据分析师的说法，这是自上次熊市阶段以来首次出现这种轮动。
然而，潮流可能正在悄然改变，这种变化的时机并未被忽视。Darkfost的最新读数显示，比特币的已实现市值变化已恢复至约负30亿美元，而稳定币市值已降至约负10亿美元。这意味着之前停在场边的资金似乎正在从避险中流出，再次回到比特币。
这一举动还不够大，不足以称之为完全的风险偏好逆转，但它确实表明投资者的定位不再像几周前那样防御。
价格走势和ETF资金流支持复苏故事
也许这一观察最引人注目的元素是时机。资金重新暴露于比特币的早期阶段始于地缘政治紧张局势尚未完全解决之时。美国现货比特币ETF仅在4月6日就获得了4.7132亿美元的净流入，这是近三个月来最强劲的单日表现，恰逢全球市场正在消化美伊停火最后期限的不确定性。
比特币目前交易价格接近71,746美元，此前达到73,720美元的日内高点，这使其在新的一周保持接近持续复苏的状态。如果资金继续从稳定币轮动回BTC，那么链上设置表明复苏反弹可能还有继续的空间。
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