Michael Burry在周三全球最大公司英伟达再次公布超预期财报后，更加坚定了他对英伟达的看空立场。据Cryptopolitan详细报道，在周四的Substack通讯中，Michael指出英伟达的采购义务从一年前的161亿美元跃升至952亿美元。
他还提到包括库存和采购协议在内的总供应义务约为1170亿美元，他表示这一数字接近公司的年度运营现金流。
Michael称供应链锁定是业务计划问题
在周三的第四财季财报电话会议上，首席财务官Colette Kress表示库存较上一季度增长了8%。Colette还表示，英伟达”战略性地确保了库存和产能，以满足未来几个季度之后的需求，时间跨度比往常更长”。
Michael将此解读为公司在其正了解未来需求强度之前就锁定了供应。他写道：
“现在发生的情况不是暂时的。这不是出口冲击。甚至不是外部因素。这来自业务计划内部。这一新现实反映了英伟达有意决定锁定供应链产能，其程度超过了以往任何时候。”
与思科系统对比
Michael将今天的局面与1990年代末和2000年代初互联网泡沫时期的思科系统进行了比较。他提到了2000年和2001年，当时思科为确保支持快速增长预期而做出了大量供应承诺。当企业科技支出后来下降时，思科最终陷入了无法使用的额外库存和供应商合同。
思科随后计提了数十亿美元的减值，股价大幅下跌。Michael说：”这不是正常的业务。这是风险。回到2000-2001年，思科延长了与供应商的采购承诺，以确保思科预期的50%年增长率所需的产能。”
他指出，英伟达的利润率超过70%，高于思科当时的水平。Michael表示这可能缓解下行风险。但他也写道，这些利润率得益于异常强劲的需求和公司提高价格的能力。他警告说：”这种利润率可能会随着需求变化而迅速回归正常。”
黄仁勋：网络业务已成巨头业务
在同一次财报电话会议上，首席执行官黄仁勋谈到了公司数据中心部门内的网络业务。该部门规模小于计算机部门，但随着AI建设规模扩大，它获得了更多关注。
黄仁勋说：”我们现在是全球最大的网络公司。”他将网络业务分为三个领域：纵向扩展、横向扩展和跨域扩展。
纵向扩展连接大型服务器机架内的多个服务器刀片。横向扩展连接多个机架和系统形成大型集群，使企业能够像运行一台高性能计算机一样运行数据中心。跨域扩展连接整个数据中心，使AI计算机能够在多个建筑物之间运行。
为支持这一点，英伟达使用NVLink、InfiniBand和Spectrum-X。NVLink连接机架内的芯片和服务器刀片。InfiniBand和Spectrum-X连接集群和机架，包括CPU、计算节点和网络设备。Spectrum-XGS连接多个数据中心。
去年12月，公司表示亚马逊的AWS将把其定制的Trainium芯片与英伟达的NVLink Fusion配对，将亚马逊处理器连接成可作为独立计算机运行的机架。
黄仁勋还说：”随着客户努力将分布式数据中心统一为集成的大规模AI工厂，我们的Spectrum-X以太网纵向扩展和跨域扩展网络业务势头强劲。”
他补充道：”全年来看，我们的网络业务收入超过310亿美元，比2021财年增长了10倍以上。我们的需求概况广泛、多样化，并且正在扩展到聊天机器人之外。”
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