比特币在2026年第一季度创下了自2018年初以来最差的季度表现，由于战争、关税和鹰派美联储政策打击了风险资产，比特币价值下跌了近四分之一。
根据机构交易公司Talos引用其金融情报部门Coin Metrics数据的报告，这种加密货币从2月份的约95,000美元跌至季度末的大约66,700美元，年内跌幅约为22%。该公司表示，在季度最低点时，损失达到了34.6%。
根据Wintermute与Decrypt分享的研究报告，比特币仍被困在66,000-70,000美元区间，鲸鱼转账处于多年低点，且没有有意义的买盘支撑水平。
这家交易公司补充说，机构和散户投资者都”坐在场边，不愿投入资金”，直到他们看到监管明确性或地缘政治条件发生变化。
尽管季度表现惨淡，但在2月28日伊朗战争爆发后，比特币的表现仍优于股票和黄金。根据Talos的数据，在同一时期，比特币仅下跌1.5%，而黄金下跌17%，纳斯达克指数下跌7.6%，标普500指数下跌7.4%。
Talos国际市场主管Samar Sen告诉Decrypt，比特币本季度的表现更像是”宏观驱动的重置而非结构性转变”。
他补充说：”随着伊朗冲突升级，加上关税和更紧缩的政策预期，加密货币与其他风险资产一起承压。”
Sen解释说，美国现货比特币ETF持有约1000亿美元资产，3月份净流入恢复，表明机构需求经受住了下跌的考验。
他还表示，整个订单簿的流动性已从2025年底的低点恢复，使市场能够”吸收更大的波动”，市场结构”比之前的周期更加稳定”。
他说：”宏观不确定性时期往往会减缓风险偏好，但它们也往往带来对风险管理和投资组合多元化的更大关注，我们正在这种背景下看到持续的机构参与。”
寻求重置
Zeus Research分析师Dominick John告诉Decrypt，美国货币政策可能是比特币近期轨迹的最重要变量，他表示美联储暂停或放松政策将”释放流动性，提振风险偏好，并帮助稳定比特币”，而持续的鹰派立场”可能会收紧流动性并增加抛售压力”。
Tiger Research高级分析师Ryan Yoon告诉Decrypt，持续的中东冲突的解决可能为下一季度提供”关键催化剂”，而美联储对降息的立场将作为”强劲反弹或进一步崩溃的决定性分水岭”。
在Decrypt母公司Dastan拥有的预测市场Myriad上，用户认为美联储在上半年降息超过25个基点的可能性仅为5%。Myriad用户对伊朗冲突也持悲观态度，美国/伊朗在6月前停火的可能性从本周初的58%降至今天的39%，而美国在5月前出兵的可能性在同一时间段内从57%跃升至超过88%。
去中心化数据网络XYO联合创始人Markus Levin告诉Decrypt，伊朗等市场”进入全球金融系统仍然受限”的”日益增长的地区差异”也可能影响比特币的轨迹。
他说：”比特币的使用历来在经济压力时期增加，如果冲突持续，可能会再次上升。这种需求在短期内不会抵消全球宏观力量，但随着时间的推移，它可以推动比特币表现得更像中性储备资产，更接近黄金。”
根据CoinGecko数据，比特币在发稿时交易价格约为66,830美元，当日持平。
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