Strategy公司的STRC永续优先股在4月13日创下了11亿美元的日交易量纪录。这一数字比其之前的单日纪录高出46.5%，是其300天平均交易量约2.74亿美元的四倍多。
一只100美元的股票如何撬动数十亿美元？股价仅变动一美分，总流动性却达到11.56亿美元，这种活跃度与价格稳定性之间的差距，正是其设计的核心所在。
STRC，全称为可变利率A系列永续优先股，在纳斯达克上市，每年支付11.5%的月度现金股息。利率每月调整，以保持股价接近100美元的面值。自2025年7月推出时的9%起，经过连续七次上调，自4月以来一直保持在11.5%。
该股票没有到期日，Strategy公司也无需返还本金。相反，他们持续支付股息，并在股票交易价格达到或超过面值时发行新股，然后将这些资金直接投入比特币。
正是这种机制使得周一的纪录如此引人注目。根据分析师Mark Harvey引用的四个独立追踪器数据，ATM计划平均估计资助了约9,894枚BTC，个别估计范围从约6,100到12,500枚不等。
就在前一天，Strategy公司已确认单独购买了价值10亿美元的13,927枚BTC，单价约为72,000美元。此次购买使其总持有量达到780,897枚BTC，收购成本约为590亿美元。
分析师Adam Livingston在X上对周一的融资进行了计算。据他分析，按年利率11.5%计算，筹集的资金每年带来约9,800万美元的股息义务。十年内，总额不到10亿美元。如果比特币在同一时期以25%的年复合增长率增长，用这些资本购买的BTC理论上将价值接近80亿美元，扣除十年支付的股息后，理论利差接近70亿美元（假设利率从不下降）。
“这是一个将资本市场准入转化为长期比特币敞口的机器，”Livingston写道，”而固定债权相对于资产变得越来越小。”
STRC的流动性表现
交易量纪录还带来了值得注意的流动性比较。根据Strategy总裁Phong Le分享的数据，STRC的30天平均交易量现在占其市值的4.8%。相比之下，特斯拉为1.8%，Meta和英伟达均为0.7%，苹果为0.3%。
因此，本质上，一只没有投票权、面值100美元的优先股，相对于市值而言，现在比美国所有主要科技公司都更具流动性。
Livingston对STRC与MSTR本身的关系也提出了类似观点：优先股现在约占MSTR日交易量的90%。五个月前，这一数字仅为10%。
更广泛的加密货币市场在周一也有所波动。在有关美伊可能缓和的报道为整个加密货币市值增加了约1,000亿美元后，比特币攀升至75,000美元附近，这是自3月中旬以来的最高水平。
比特币价格上涨对STRC持有者很重要，因为Strategy公司能否在不发行新MSTR股票的情况下无限期覆盖股息义务，取决于比特币的增长速度是否超过其2%的盈亏平衡ARR。执行主席Michael Saylor表示，公司会实时跟踪这一数字。
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