以太坊正在2400美元下方测试阻力位，试图延续从2月大幅抛售期间设定的1750美元低点开始的复苏。市场仍存在不确定性，每次尝试突破更高水平都遭遇抛售压力，这反映了当前加密货币市场普遍的谨慎情绪。
但一份CryptoOnchain报告揭示了一个供应端数据点，以值得关注的方式重新定义了当前价格水平。币安上的以太坊储备已降至约331万ETH——这是自2021年初以来的最低点。这个数字本身就具有重要意义，但真正令人震惊的是它引发的比较。
上一次币安持有如此少的ETH储备时，以太坊的交易价格约为590美元。自那时以来，该资产已从该基准上涨了近四倍。全球最大交易所之一的可售供应量并未恢复以匹配这种价格上涨——它一直在持续下降。
从结构角度来看，这意味着市场正试图在卖盘缓冲比多年来任何可比价格水平都要薄得多的情况下突破2400美元。阻力是真实存在的。但维持这种阻力的供应可能比图表显示的要少。
可售ETH减少57%——持有者并未回归
当前储备水平背后的趋势与数字本身一样重要。币安上的以太坊储备并非简单下跌——它们一直处于持续、连续的下降趋势中，从峰值约770万ETH降至当前的331万。这不是轮换或临时撤资。这是资产从流动性交易场所向冷存储、DeFi智能合约和质押平台的结构性迁移——在这些目的地，ETH是被锁定而非可用的。
在链上分析中，这种持续的交易所流出是长期持有者信心的最清晰信号之一。当投资者将资产移出交易所时，他们正在积极决定将其从立即可售供应池中移除。他们不是在等待退出机会。他们正在为下一步做准备。
使当前情况特别引人注目的是价格背景。2021年，当储备上次处于这一水平时，以太坊价值约590美元。今天它的交易价格接近2400美元——然而持有者在交易所保留的ETH甚至比那时还要少。在价格大幅上涨的情况下，这种行为反映了一个已经成熟的市场，参与者对资产有足够了解，能够持有度过波动而不是抛售。
如果新需求进入这个市场——由宏观顺风、机构采用或网络发展推动——它将遇到相对于当前价格水平从未如此薄弱的卖盘。这就是储备数据所描述的情况。
以太坊重新获得支撑但面临关键阻力
以太坊的周线结构显示市场正从急剧修正阶段过渡到试探性复苏，但仍处于更广泛区间内运行，而非确认的趋势反转。在2025年接近4800美元见顶后，ETH进入持续下跌趋势，最终在1500-1700美元区域出现抛售事件。这一走势伴随着成交量的明显飙升，表明强制抛售和仓位重置。
自该低点以来，价格已回升至2300-2400美元区域，该区域现在成为关键阻力区。这一水平与100周移动平均线紧密对齐，而50周移动平均线正试图在当前价格上方趋于平缓。200周移动平均线仍在2000美元区域附近呈上升趋势，继续充当长期结构性支撑。
当前设置由这些移动平均线之间的压缩定义。ETH保持在长期趋势支撑上方，但仍受限于中期周期阻力下方。这创造了一个中性至过渡性结构，而非方向性结构。在抛售飙升后，成交量已恢复正常，表明买卖双方的紧迫感都降低了。
决定性突破2400美元可能会将势头转向更广泛的复苏，而在此水平的拒绝可能会在当前周期结构内强化持续的区间震荡行为。
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