MicroStrategy Inc.再次为其资产负债表增加了大量比特币，但这一举措并未在早盘交易中提振MSTR股价。该公司今日披露，以约25.4亿美元的价格购买了34,164枚比特币，平均每枚价格为74,395美元。
即使进行了此次购买，MSTR股价在盘前交易中仍下跌超过2.5%，显示该股票并未随着最新的国库扩张而复苏。Michael Saylor在X上宣布了此次购买，并表示MicroStrategy在2026年迄今已实现9.5%的比特币收益率。
他还表示，该公司现在持有815,061枚比特币，收购成本约为615.6亿美元，平均每枚比特币价格为75,527美元。这使得MicroStrategy在当前比特币价格接近75,000美元中段时接近盈亏平衡点，其平均成本基础仍然是投资者跟踪该股票的关键参考点。
MicroStrategy将比特币持有量推高至81.5万枚以上
最新的购买使MicroStrategy在比特币持有量方面远远领先于其他上市公司。该公司于2020年开始购买比特币，此后建立了市场上最大的企业储备。
根据披露的数据，该公司持有的比特币按当前价格计算价值超过610亿美元，使公司的资产负债表与比特币市场方向更加紧密地保持一致。
该公司向美国证券交易委员会提交的最新文件通过8-K表格确认了此次购买。文件显示，MicroStrategy使用通过其市场发行计划筹集的资金来资助这笔交易。这种方法已成为公司国库模式的核心，定期发行优先股和普通股用于为新的比特币收购提供资金。
资本市场仍是主要融资渠道
MicroStrategy表示，在报告期内筹集了25.423亿美元。其中包括通过出售21,795,389股STRC优先股获得的21.763亿美元净收益。另外3.66亿美元来自出售2,165,000股A类普通股。这些收益随后被用于比特币购买。
文件还显示，该公司仍有大量发行能力可用。MicroStrategy列出了与STRC股票相关的194.63亿美元和与普通股发行相关的267.297亿美元。这些数字表明，该公司仍有空间继续利用股权市场扩大其比特币储备。
MicroStrategy的仪表板增加了更多资产负债表细节。它列出了587.56亿美元的比特币储备价值，每股比特币持有量为205,812聪，以及1.28的mNAV比率。该公司还报告了82.54亿美元的债务和10%的净杠杆率。年度股息义务列为12.37亿美元，基于比特币持有量有47.5年的股息覆盖期。
MSTR股价下跌，投资者权衡稀释和融资成本
尽管储备规模扩大，但MSTR股价在公告后未能复苏。这种反应表明，投资者正在权衡购买规模与筹集新资本的成本。虽然MicroStrategy扩大了其比特币敞口，但它也依赖于更多的股票发行，这一因素仍然受到市场的密切关注。
最新的比特币购买也重新引发了关于MicroStrategy融资结构的辩论。Peter Schiff表示，该公司的比特币收购模式可能通过重复发行股票导致更多股东稀释。他表示，在当前市场条件下，随着早期融资方法变得更难使用，MicroStrategy正在转向更昂贵的资本形式。
Schiff指出，收益率为11.5%的优先股是这种转变的一部分。他的评论集中在MicroStrategy越来越多地使用STRC以及通过新工具筹集资金的长期成本上。这场辩论发生在MicroStrategy继续使用股权挂钩发行大规模扩大其比特币国库之际。
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