俄罗斯国家杜马（State Duma）已通过一项具有里程碑意义的加密货币监管法案的一读审议，正式合法化数字资产在国际结算中的使用。这是对西方制裁的直接立法回应，制裁已切断了俄罗斯主要银行与全球支付基础设施（包括SWIFT）的联系。
该法案基于俄罗斯央行于2025年12月底发布的监管概念框架通过了一读，将多年来断断续续的政策争论加速转化为具体法律。其范围意义重大——俄罗斯出口商和进口商在约2400亿美元面临支付摩擦的贸易额中，现在有了以加密货币结算合同的合法途径。
克里姆林宫正在建设一条替代性金融轨道，而这条轨道的架构现已首次清晰可见。市场应该问的问题不是该法案是否会成为法律（几乎肯定会），而是美国外国资产控制办公室（OFAC）将以多快的速度采取行动关闭它所打开的通道。
核心要点
- 投票阶段：俄罗斯国家杜马通过了该加密货币法案的一读；还需两读审议、联邦委员会批准以及总统签署才能正式生效。
- 核心合法化：该法案授权俄罗斯企业在跨境国际结算中使用数字资产——在境内作为支付手段流通仍被禁止。
- 投资者分层：非合格零售投资者通过任何单一中介机构的年度购买上限为30万卢布（约3800美元）；合格投资者则无数量限制。
- 资产资格：只有市值超过5万亿卢布（约666亿美元）且具有五年交易历史的加密货币才有资格——比特币和以太坊预计将成为首批获批资产。
- 时间表：持牌平台交易可于2026年7月1日开始；无牌平台将于2027年7月1日起面临全面禁令。
- 关注点：国家杜马竞争保护委员会已发出过度监管风险的信号——在最终通过前预计还会有进一步修订。
俄罗斯加密法案究竟允许什么，以及刻意禁止什么
俄罗斯加密法案的核心条款划出了一条清晰的界限：加密货币合法用于国际贸易结算，但不能用于在莫斯科买咖啡。作为支付手段的境内流通仍然被禁止，这是对俄罗斯央行长期以来关于货币主权和资本外流担忧的让步。
分层投资者结构是该法案在国内层面最具操作意义的要素。非合格零售参与者通过任何单一持牌中介机构的年度购买上限为30万卢布（约3800美元）。
RUSSIA PASSES CRYPTO BILL IN FIRST READING
Russia’s State Duma has passed a crypto regulation bill in its first reading, according to TASS. The proposal sets a legal framework for crypto market participants. The Bank of Russia will oversee licensing and regulatory enforcement.…
合格投资者——银行、专业交易者和高净值个人——则没有上限。俄罗斯央行处于监管架构的核心：它发放平台牌照、批准或阻止交易，并拥有决定哪些数字资产可在俄罗斯持牌基础设施内合法交易的唯一权力。
资产资格标准被刻意设置得较窄。只有市值超过5万亿卢布（约666亿美元）且经过验证有五年交易历史的加密货币才能符合条件。比特币和以太坊显然是首批合格资产，这一条款与其说是一个原则性框架，不如说是一个事实上的”比特币加以太坊”法案，并留有扩展空间。政府还在推动数字资产投资者与传统债券持有人的税收平等，这表明莫斯科将受监管的加密货币参与视为合法资产类别，而非被容忍的灰色地带。
比特币挖矿与国内合规：俄罗斯矿工现在面临什么
除了国际结算框架外，该法案还引入了首个针对俄罗斯境内比特币挖矿的正式监管结构。个人和工业矿工必须在强制登记制度下注册；一旦2027年7月1日对无牌平台的截止日期到来，在该登记制度之外运营将构成无证活动。
联邦政府保留在能源短缺地区禁止挖矿活动的明确权力，这一条款旨在保护国家电网在高峰需求时期的稳定。自2021年中国禁止挖矿以来，俄罗斯的加密货币挖矿行业显著扩张，无监管的电力消耗在西伯利亚和远东地区已成为有据可查的基础设施问题。
乌兹别克斯坦的做法——在指定特区内实施10年免税期并附带强制性可再生能源要求——为后苏联国家如何争夺挖矿资本提供了对比模型。国家杜马竞争保护委员会已发出信号，表示过于严格的许可要求可能适得其反，使俄罗斯矿工和加密企业陷入该法案本意要消除的灰色经济。预计二读将是这些具体执法门槛的战场。
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