比特币（BTC）价格短期内面临回调风险，因现货需求减弱，而鲸鱼交易员的衍生品押注更加看跌。
根据CryptoQuant的数据分析，比特币价格近期从66,000美元反弹至79,500美元，创下自1月底以来新高，这一涨势主要受到永续合约期货市场新增需求的推动。然而，尽管以贝莱德iShares比特币信托（IBIT）为首的交易所交易基金（ETF）带来了新的需求，但过去30天内比特币在现货市场仍处于净卖出状态。
来源：CryptoQuant
类似的情况曾在2026年1月初出现过，当时比特币价格在衍生品需求推动下一度上涨至98,000美元，但现货市场同样呈现净卖出。因此，如果衍生品交易者在现货市场净抛售压力下开始获利了结，BTC价格短期内可能面临大幅回调。
根据Alphractal的数据，近期更多散户交易者增加了多头杠杆头寸，而鲸鱼则押注回调，两者之间出现明显分歧。值得注意的是，在过去的5次此类分歧中，鲸鱼有4次战胜了散户交易者。
来源：Alphractal
比特币后市怎么走？
前基金经理阿克塞尔·基巴尔（Aksel Kibar）认为，近期比特币价格的上涨并未使其宏观熊市格局失效。自2月初以来，比特币一直在一个看跌旗形形态内运行，表现为一个上升通道中的盘整走势。
来源：TradingView
正如Finbold此前报道，尽管比特币价格已突破近期买家的平均成本基础，但已经在上升通道的上边界遭到两次拒绝。因此，BTC价格有可能再次跌破70,000美元，重新测试宏观看跌旗形的下边界。
不过，如果现货需求回升且衍生品市场转为看涨，比特币价格仍有可能继续上涨，甚至开启新一轮牛市行情。
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