机构需求

CME比特币期货活动跌至14个月低点，未平仓合约连续五个月下降，月度交易量较峰值下降近50%。基差交易平仓削弱机构需求，CME失去最大比特币期货交易所地位，被币安超越。市场正回吐围绕ETF叙事建立的机构定位层。

摩根大通报告显示，2026年第一季度加密货币资金流入大幅下降至110亿美元，仅为去年同期的三分之一。主要资金流入来自企业国债比特币购买和加密VC融资，而机构投资者需求转为负值，比特币矿工也成为净卖家。