风险重构

RWA与DeFi的融合正从提供收益升级为重构抵押品结构，代币化国债和私募信贷成为链上借贷的新底层资产。流动性错配是核心瓶颈——DeFi的分钟级清算与RWA的天级赎回之间存在结构性矛盾，链上拍卖机制正试图弥合这一鸿沟。风险模型从纯加密资产相关性转向链下信用与链上可编程的复合结构，打开了机构资金入口也引入了新的传染路径。