国际货币基金组织（IMF）警告称，尽管代币化金融的采用带来了许多效率和速度优势，但其某些特性也可能导致市场金融不稳定。截至4月初，代币化现实世界资产（RWAs）行业价值约275亿美元，并持续快速增长。
代币化风险
在4月1日的一份报告中，IMF金融顾问托比亚斯·阿德里安表示，市场试图通过代币化消除的低效率实际上是防止全球经济崩溃的减震器。该论文认为，代币化实际上是”金融架构的结构性转变”，而不仅仅是效率提升。这是因为它通过允许即时结算交易，消除了传统金融中的”时间缓冲”。
代币化通过区块链上的智能合约自动化这些流程，改变了人们转移货币、股票和债券等资产的方式。这通过允许银行几乎即时清算所有权和交易，减少了结算延迟。
“这些摩擦不仅对最终投资者来说成本高昂，而且还提供了时间缓冲，允许净额结算风险敞口、调动流动性，并在结算最终确定前让当局进行干预。代币化系统减少或消除了这些缓冲。”
然而，阿德里安认为，消除这些延迟实际上可能意味着去除了我们的安全网。这是因为结算窗口通常给银行时间来管理流动性和风险敞口。它还为监管机构留下了监控和干预的空间。
三大隐藏风险
IMF已经确定了随着这些金融缓冲消除可能带来的三大主要隐藏风险。
一个主要关注点是流动性压力。根据该论文，代币化可能要求金融机构始终拥有资金来满足即时交易结算的需求。
其他风险涉及治理和跨境监管。由于代币化依赖智能合约实现自动化，当出现问题时，人为干预的空间较小。这可能在价格下跌等事件中导致更大的后果，特别是如果智能合约漏洞触发自动清算。
此外，监管机构仅在其本国境内拥有管辖权，而代币化资产可以轻松跨越多个国家流动。这反过来使他们在危机情况下更难解决问题。
寻找公共锚点
在其报告中，IMF也承认了使用该技术带来的优势。例如，资产经理和投资者受益于降低成本、速度和透明交易带来的效率。
然而，该论文认为，要使代币化成功，必须建立在公众信任的基础上，这可以通过使用安全的结算资产如批发中央银行数字货币（wCBDCs）来实现。
根据阿德里安的说法，如果我们不实施这些公共措施，代币化可能通过速度、集中化和碎片化放大金融不稳定。
行业快速增长
与此同时，代币化行业最近经历了大量增长，RWA.xyz的数据显示，目前区块链上代表的代币化资产价值约276亿美元。波士顿咨询集团先前的研究也预测，到2030年，该行业将成为一个16万亿美元的产业。
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