以太坊正努力维持在2300美元上方，市场正经历另一段波动和不确定时期。价格走势依然犹豫不决，夹在寻找入场理由的买家和比以往任何时期都更积极地定义本轮周期衍生品格局的卖家之间。
但据顶级分析师Darkfost称，这一格局刚刚发生了变化——这一转变意义重大，值得关注。
在整个本轮周期中，以太坊的衍生品市场对多头异常不利。净接受者量——衡量买家与卖家攻击市场积极程度的指标——几乎一直保持负值。最明显的例子出现在2024年12月，当时ETH正试图突破4000美元创下历史新高。然而买家并未追逐突破，净接受者量暴跌至-5.11亿美元。
情况从那以后变得更糟。当以太坊创下略低于5000美元的周期高点时，卖方主导地位达到-5.68亿美元。卖家不仅出现在顶部——他们正在压倒它。这种模式定义了整个上涨行情，使得每一次上涨都显得充满争议、代价高昂，最终不可持续。
今天，Darkfost指出，动态看起来非常不同。这是本轮周期中首次，衍生品市场的格局似乎正在转变——而取代持续卖压的因素值得理解。
定义本轮周期的卖家刚刚失去优势
自3月以来，定义以太坊整个衍生品市场的动态已悄然逆转。买方交易量已取得控制权，净接受者量今天达到+1.02亿美元。在卖家主导了数月之后——包括在历史高点——买家现在正积极攻击市场。
Darkfost提供的历史背景赋予了这一转变真正的分量。以太坊衍生品市场上次出现这种规模的买压是在2022年——当时ETH交易价格在1000美元左右，接近上一轮熊市的底部。那是买家上次以这种信心介入的时候。
如果趋势持续，其影响是实质性的。本轮周期由一种特定且不寻常的模式定义：卖家不仅在弱势时期占据主导地位，而且在每一次试图走强的尝试中都占据主导地位。每一次上涨都遭遇了积极的供应。正是这种压力使得以太坊的每一次复苏都显得脆弱且短暂。
如果买家现在持续吸收这些供应而不是退让，以太坊的结构背景正在发生变化。现在还为时过早——一个数据点并不能确认新的制度。但从峰值时的-5.68亿美元到今天的+1.02亿美元的转变并非小幅波动。这种逆转如果持续，往往预示着比暂时反弹更有意义的事情。
以太坊测试阻力位，复苏结构正在形成
在从2月份将价格短暂推至1800美元以下的急剧投降中恢复后，以太坊正试图稳定在2300美元水平上方。短期来看，反弹是建设性的，自3月初以来价格形成了一系列更高的低点。
然而，更广泛的结构仍未解决。当前图表中的关键技术特征是与200日移动平均线的互动，该均线呈下降趋势，现在位于价格上方。这一水平一直充当动态阻力，拒绝了多次复苏尝试。最近进入2350-2400美元区域的走势再次遭遇卖压，强化了卖家仍在防守更高水平的观点。
成交量动态为这一图景增添了细微差别。2月份的投降事件伴随着明显的成交量飙升，表明强制卖出和潜在的枯竭。自那以后，复苏期间的成交量已正常化，表明是更受控制、有机的买盘，而非积极的动量追逐。
短期动量正在改善，但以太坊尚未确认结构性转变。需要干净地突破并保持在200日移动平均线上方，才能从复苏过渡到趋势逆转。在那之前，当前的走势似乎是一个正在形成的区间，上方有阻力，谨慎的买家在下跌时介入。
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