比特币周五交易价格接近75,300美元，盘中一度突破76,300美元，本周涨幅超过6%，交易员重新倾向于风险资产。
然而，本周的上涨趋势伴随着一个奇怪的对比：尽管比特币价格创下近两个月新高，但市场情绪仍然低迷。
事实上，根据The Block的数据显示，加密货币恐惧与贪婪指数仍处于21，即”极度恐惧”水平，尽管比特币价格上涨且美国股市延续创纪录走势。
市场分化
尽管近期价格走高，但这种分化正成为市场的主要特征。
QCP Capital将本周的反弹称为”没有重新开放的缓解”——这是定价的重置，而非宏观背景的彻底转变。
该公司认为，比特币和加密货币与股票和石油一样，经历了相同的跨资产转变。他们指出，数据显示尾部风险降低、美元压力减弱、情绪趋于稳定，但通胀、能源或政策压力尚未完全消除。
Glassnode分析师也表达了类似的谨慎观点。在其最新的每周报告中，该公司表示比特币价格仍比”真实市场均值”78,100美元低约5%，该水平被视为关键的近期阻力位。报告称，现货需求和ETF资金流有所改善，但复苏仍缺乏深度。
获利了结活动也有所增加，而机构参与仍然有选择性，期权市场仍然偏向于下行保护。
关注7.5万美元水平
分析师还指出各交易场所的买入情况不均。
根据Glassnode的数据，币安主导的现货资金流恢复速度比Coinbase更快，这表明离岸和零售需求比通常与更强趋势延续相关的美国机构深度买盘承担了更多支撑作用。
Bitfinex分析师更进一步，他们认为最近的上涨更多是由与Strategy的STRC优先股机制相关的集中吸收推动，而非广泛需求复苏。他们的报告称，Strategy前一周的融资以平均约71,902美元的价格购买了13,927枚比特币，在流动性稀薄的市场中创造了强大的供应挤压。
专家认为，这种汇合可能使75,000美元不仅仅是一个整数关口。
Bitfinex表示，现在这个水平是比特币需要证明一旦结构性买盘让位于有机现货需求时仍能保持支撑的关键。该公司警告称，若在此水平被拒绝，可能将市场拖回70,000至71,000美元区间。
宏观和链上情况
更广泛的宏观背景仍在发挥重要作用。
多份报告指出，随着投资者押注伊朗战争结束的进展，标普500指数和纳斯达克指数本周再次创下历史新高，而布伦特原油价格尽管保持高位足以维持通胀担忧，但仍低于每桶100美元。
周五，布伦特原油交易价格约为98.50美元，WTI约为89.10美元，反映出市场已经削减了最坏情况的能源担忧，但尚未完全放松。
最终，这种紧张局势也贯穿于加密货币市场。
Kraken首席经济学家Thomas Perfumo表示，注意力正转向美联储，特别是随着Kevin Warsh提名听证会的临近，6月FOMC会议被视为风险资产可能的政策转折点。
与此同时，衍生品交易所Bitunix的分析师表示，市场不再对冲突是否升级做出反应，而是对持续风险是否已被定价做出反应。他们补充说，对于接近阻力位的比特币来说，这是一个更微妙的局面。
Nexo的每日报告捕捉到了同样的矛盾：风险反弹正在延续，但衍生品并未完全买账。资金费率疲软，但需求仍然高涨，尽管机构现货需求显示出复苏迹象，但头寸仍保持防御性。
这种混合情况有助于解释为什么比特币的反弹在价格上看起来坚实，但在底层却显得犹豫不决。
The Block本周早些时候报道称，现货ETF需求再次改善，而CryptoQuant警告称交易所流入表明获利了结风险增加。
相比之下，K33认为，长期负资金费率类似于之前的筑底机制，而Bitwise表示地缘政治压力可能增强了比特币的长期吸引力。
还存在供应方面的复杂性。根据TheEnergyMag引用的数据，公共矿工在第一季度出售的比特币比2025年全年都多，这表明即使价格回到76,000美元附近，自然卖压并未消失。
目前，市场有足够的支撑保持建设性。ETF资金流正在稳固，现货需求已经回归，全球股市的表现似乎表明地缘政治冲击的最坏时期可能已经过去。但基调仍然是谨慎的，而非狂热的。根据The Block审查的多位分析师意见，比特币正在向阻力位反弹，而非突破阻力位。
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