比特币近期向76,000美元的反弹面临两难境地，让投资者对其短期前景产生分歧。
根据Coinglass数据，比特币的资金费率——衍生品交易者为维持现货和期货价格一致而支付的费用——已连续一个多月保持负值，并达到今年最高水平。
负资金费率表明投资者正在做空近期涨势，预期会出现逆转。
看跌的衍生品定位与看涨的现货催化剂之间的分歧，为潜在的空头挤压或牛市陷阱奠定了基础，具体取决于哪一方先突破。
“如此负的资金费率告诉你市场正在大量做空，”ZeroStack首席执行官Daniel Reis-Faria告诉《Decrypt》。
衍生品数据与比特币近期的上涨形成直接对比，后者部分受到看涨催化剂的推动，如持续的ETF资金流入、围绕CLARITY法案的监管发展，以及美伊两周停火。
空头挤压还是牛市陷阱？
“要让挤压获得真正的动力，比特币需要突破并维持在80,000美元以上，”加密货币交易所CEX.IO的首席分析师Illia Otychenko告诉《Decrypt》。
这样的走势可能”引发空头头寸的连锁清算并加速反弹”，Otychenko说。
Reis-Faria的看涨预测涉及比特币在未来30到60天内推高至接近”125,000美元”，并补充说空头挤压将有助于这种情况。
根据CoinGecko数据，比特币目前交易价格约为75,580美元，过去24小时上涨1.2%，盘中最高达到76,114美元。
现阶段，空头挤压并不能保证。
期权数据显示，7天和30天25-delta偏度在-2%至-4%之间徘徊，表明投资者正在通过看跌押注为下行保护支付溢价。
此外，0.72的看跌/看涨比率正在上升，也反映了对下行保护的需求增加。”这种模式与2022年5月下旬非常相似，当时类似的挤压设置反而预示了两位数的抛售，”Otychenko说。
尽管ETF投资者的需求和地缘政治前景改善，但”这种设置变成牛市陷阱而非突破的风险是真实存在的”，他警告说。
接受《Decrypt》采访的专家也保持了类似的观点，补充说地缘政治风险并未消退，只是暂停了。美伊战争的恢复可能进一步推高油价，引发通胀担忧，随后降低风险偏好，使比特币和更广泛的金融市场受到限制。
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