在全球市场中，以太坊已成为最被做空的资产之一，这种定位不仅反映了简单的看跌情绪，更标志着市场预期与ETH长期基本面之间日益扩大的分歧，使该资产处于日益复杂的宏观和结构性叙事中心。
以太坊做空兴趣现已与白银等大宗商品相当
以太坊目前是全球最被做空的资产之一，其规模已接近白银等传统大宗商品。X平台分析师DGMD.6529透露，在过去21个月中，机构据报道每天收购约2100万美元的ETH，仅通过ETF就达到约118亿美元。
除此之外，Bitmine和Sharplink等公司以及其他数字资产金库（DATs）在ETF渠道之外共同收购了额外的100-150亿美元。
DGMD.6529认为，全球金融体系正在经历结构性转变。银行和金融机构越来越意识到，要在下一个时代生存，就需要上链并整合去中心化金融（DeFi）基础设施。在这一转变中，ETH仍然是DeFi和现实世界资产（RWAs）的主导平台，其护城河持续扩大。其优势在于可信的中立性和可靠性，而随着主网扩展，速度和成本正在迅速改善。
从市场结构角度看ETH的技术位置
从市场结构角度看，ETH仍处于自2021年以来持续的5年盘整区间的下半部分。与此同时，其产品市场契合度和叙事强度从未如此强大。它一直在等待世界准备好大规模代币化和智能合约利用，而这些已经准备就绪。
加密货币分析师Daan Crypto Trades分享了关于价格走势的见解，强调以太坊目前正处于关键的技术节点，因为它正在重新测试其周线200移动平均线（200MA）。今年早些时候，在1月份的急剧抛售期间，ETH失去了这一关键水平。这一走势反映了去年在关税相关市场不确定性导致波动加剧期间出现的类似崩溃，当时价格也经历了急剧下跌反应。
Daan指出，焦点转向多头能否重新夺回这一水平作为支撑，ETH正在重新测试这一周线200MA。
以太坊的验证者领先地位作为长期优势
根据Everstake的数据，以太坊是验证者分布方面的领先网络。估计有921,500个验证者，ETH的运营规模明显使其与市场其他部分区分开来。虽然其他网络继续发展并优化自己的优先事项，但ETH的优势在于其参与网络安全的广度。
Everstake指出，这种分布水平强化了区块链去中心化、长期韧性和安全性的核心原则之一。在许多方面，验证者规模日益成为网络成熟度最清晰的指标之一，在这方面，ETH仍然是参考点。
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